【南华观点】淡季下盘面主要由宏观驱动，虽然目前国内宏观利好信息不断，但是多数利好信息已被计价，预计年前难有新的强驱动，考虑到今年春节较晚，psl资金也放的时间较迟，从各地政府两会中透露固投增速或不及2023年，多地重点任务仍是化债，春节后的旺季需求可能不及预期，叠加股市下跌，市场信心不足，情绪走弱，黑色盘面呈现下跌。近期钢厂原料库销比上升较快，原料补库驱动弱化，但是钢厂利润近期有所恢复，前期检修的钢厂也陆续复产，铁水产量在缓慢回升以及长流程钢厂废钢比仍处于年内高位，春节前部分钢厂对原料仍有一定补库需求；建材需求呈现季节性下滑，但是本周电炉厂进入集中停产阶段，将较大缓解建材供给压力，且高炉铁水主要流向也不在建材，而卷板材等因制造业和出口需求维稳仍具有较强韧性，成材整体供需矛盾不大，形成负反馈的可能性很小；下方还有盘面冬储做支撑，螺纹买盘较稳，综上所述，螺纹钢下方空间有限。因此螺纹钢多呈现区间波动(3850-4050)，操作建议上仍是高抛低吸或是买入场外向上固赔期权。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。