核心逻辑：本周，动力煤现货价格继续企稳，期货仍无成交。随着春节临近，部分民营煤矿开始提前放假，大型国有矿维持正常生产，保障长协发运，整体动力煤产量边际小幅回落。进口方面，高频数据显示，1月15日~1月21日当期，我国海运煤炭到港量为697.7万吨，周环比增11.0万吨，1月前三周累计到港量为2133.7万吨，折合日均到港101.6万吨，较12月日均水平降低10.3万吨，但整体进口量依然可观。需求端，本周受冷空气影响，国内迎来大范围降温，25省电厂煤炭日耗再次升至650万吨左右，旺季特征依然明显。另外，国家气候中心最新预测显示，2月份国内会有2轮冷空气，分别为2月5~8日（强）和18~20日（弱），节后预计气温将逐渐回暖，目前产业链中下游依然看空后市，维持刚需补库，并以压价采购为主。库存方面，截至1月25日环渤海9港煤炭总库存2280.7万吨，周环比去库16.0万吨，较去年同期偏低277.6万吨，不过除去2023年外，目前北港存煤较常年同期依然显著偏高。综上，虽然电煤日耗维持高位运行，但产业链煤炭库存充足，且2月到港的外煤货盘成本较低，动力煤反弹乏力，预计煤价仍维持弱稳运行。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。