宏观面，美联储降息推迟至5月，美元指数有望开启新一轮上涨势头，国内货币政策刺激落地且仍存财政刺激预期，宏观面喜忧参半。基本面，在铜矿TC不断下降之际，冶炼厂面临亏损压力，当前冶炼厂已经面临原料采购困难，铜矿和冷料市场均紧张，虽暂未听闻炼厂减产，但原料端紧张对铜价支撑明显加强。需求端处于季节性淡季，下游将逐步进入放假周期，国内社库将持续累库，进口窗口趋于打开令未来进口补充预期上升，当前铜价打压下游的备库热情，期现价差均走弱，短期现货市场对铜价上行有制约，不过考虑到当前极低的铜矿TC，矿端矛盾有望发酵，铜价难打开下跌空间，且当前国内政策刺激预期下，预计沪铜主力将在68000附近获得较强支撑，而上方空间打开有赖于海外宏观好转。

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