2024-01-25 08:17:03 证券时报网 
和华为深度绑定的赛力斯2023年仍将继续亏损。

1月24日盘后，赛力斯发布业绩预亏公告，预计2023年度实现营业收入355亿元到365亿元，同比增长4.09%到7.02%；预计2023年实现归母净利润-27亿元至-21亿元。赛力斯公告称，四季度M7上量、M9上市发布，公司盈利能力有望进一步增强。

预计去年亏损21亿至27亿元

对于业绩预亏，赛力斯在公告中指出三个原因：一是，高端化智能电动汽车核心技术和产品的研发投入较高，导致研发费用和人工成本增加，影响当期业绩；二是，前三季度销售低迷，固定费用及相关费用较高，影响当期业绩；三是，为了四季度上销量，上半年加大市场促销力度，以及上半年原材料成本居高，影响当期业绩。

赛力斯业务涉及新能源汽车及核心三电、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务，主要产品包括 AITO 问界系列高端智慧新能源汽车、瑞驰电动商用车、蓝电智能电动汽车、风光SUV及MPV等。

2017年该公司取得全国第八张新能源生产资质，正式开启新能源转型，2021年公司与华为联合业务深度跨界融合，正式推出赛力斯华为智选SF5。目前已打造 AITO问界M5增程版与纯电版、问界 M7、M9等智能电动车型。

但是造车行业初始成本巨大，对赛力斯的业绩造成了巨大的压力。赛力斯2022年年度报告显示，全年营业收入翻倍，达到341.05亿元，但是亏损也从18.24亿元增加到了38.32亿元。

赛力斯表示，2022年是赛力斯高端新能源汽车产品投放市场的第一年，全面推进渠道建设并加大广宣投入，作为渠道建设和市场推广投入较大的一年，销售费用较去年增加较大。此外，用于新产品的研发投入增加、汽车芯片及动力电池等部分零部件价格上涨导致产品成本攀升。

2023年，赛力斯的转型仍然在投入阶段。以研发支出为例，赛力斯在2023年半年报中披露，因为持续加大智能新能源汽车研发投入，公司2023年上半年的开发支出高达20.76亿元，同比增长超过50%。

2021年以来，赛力斯已经两次大额定增解决资金缺口。2021年6月，赛力斯以46元/股的价格定增5637万股，成功融资25.68亿元，该笔资金主要用于SERES智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目、营销渠道建设项目以及补充流动资金。

2022年7月，赛力斯再次以51.98元/股的价格定增1.37亿股，成功融资70.59亿元，该笔资金主要用于电动化车型开发及产品平台技术升级项目、工厂智能化升级与电驱产线建设项目、用户中心建设项目和补充流动资金。

市场预计2025年开始盈利

虽然短期业绩承压，但是赛力斯对于公司的发展仍然保持乐观。在2023年的业绩预告中披露，去年四季度M7上量、M9上市发布，公司盈利能力有望进一步增强。

赛力斯披露的数据显示，AITO问界M7和M9两款车型确实市场表现亮眼。AITO问界新M7上市四个月累计大定就超过13万辆。

2023年12月赛力斯汽车销量达31490辆，月度销量首次突破3万，创历史新高，同比增长210.03%；2023全年累计销量达106703辆，同比增长33.31%。进入2024年1月， AITO问界以前三周2.01万辆的累计销量稳居新势力第一。

2023年12月26日，问界M9及华为冬季全场景发布会在深圳举行。由赛力斯汽车与华为联合打造的SUV AITO问界M9正式上市，系列车型官方指导价为46.98万—56.98万元，上市至今已累计斩获超3万辆大定。

“公司为华为智选模式下首家合作车企，与华为合作紧密。2023年以来双方成立联合工作组，完成销售交付闭环管理；M5/M7 完成换代，应用华为最新智驾技术，M7订单和交付表现持续超预期；旗舰车型 M9 采用全新平台开发生产，整车平台进一步迭代。渠道和产品多点催化下有望开启新一轮上量周期。”东吴证券(601555)在最新的一份研究报告中指出。该报告预计，赛力斯2023年—2025年归母净利润预期为-29.48亿元、-8.90亿元及11.47 亿元，也就是公司2025年将实现盈利。

方正证券分析师文姬则表示，高端新能源空间广阔，AITO问界M9具备爆款基因，对比AITO问界M9竞争对手，其在车身尺寸、售价、安全配置、智能化表现方面具有优势，预计M9月度销量有望达到1.0万辆，在一众高端竞品中脱颖而出，依托强大产品力成为AIT问界品牌另一爆款车型。

文姬同样认为，赛力斯在2025年将实现盈利，她预计赛力斯2023—2025年实现归母净利润为-25.03亿元/-7.69亿元/22.45亿元。

截至1月24日收盘，赛力斯股价为62.02元/股，总市值为936亿元。