观点：

【市场判断】

外围方面，上周五欧美股市表现分化，美国三大股指全线收跌，道指跌0.32%，标普500指数跌0.37%，纳指跌0.68%。德意志银行认为，虽然美联储进一步加息可能会让通胀率降至2%，但代价是美国经济将无法避免衰退。分析师预测，宏观经济数据将促使美联储在2024年3月开始降息。

国内方面，上周五市场指数继续上涨，TMT领涨。两市约2900家个股上涨，赚钱效应维持高位。市场成交量维持在1.08万亿左右，北向资金净流入105.46亿。截止收盘，上证指数涨0.63%，深成指涨1.11%，创业板指涨1.44%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为共封装光学、F5G概念、国资云等。共封装光学和F5G概念属于AI算力，是近期市场核心板块，持续上涨源于近期海外和国内企业均大幅上修出货量需求预期。国资云是数据要素的重要分支，板块大涨主要原因是主要催化因素是欧洲议会表决通过《AI法案》草案，大模型厂商需公布版权数据清单，强调了数据要素的重要性。

市场领跌方向为PET铜箔、小家电、酒店餐饮等。PET铜箔属于新能源汽车分支，走弱，源于之前涨幅较大之后的消化获利盘。小家电和酒店餐饮均属于消费方向，前期涨幅较大源于政策预期催化，回调属于技术面调整，无基本面催化剂。

如之前市场所预期的那样，国务院总理李强6月16日主持召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。 国常会认为外部环境复杂严峻是当前经济主要压力来源。对于一季度需求集中释放过后很快再度降温进入新一轮磨底期的房地产市场，本次国常会并未定位为主要的经济下行压力的来源，并未给予直接的提及或阐述。国常会将当前经济下行压力的主要来源定位在外部竞争环境的日趋恶劣方面，指出“外部环境更趋复杂严峻，全球贸易投资放缓等，直接影响我国经济恢复进程”。这可能意味着新一轮政策刺激的重心并非房地产，而是生产、就业和大众消费。新一轮政策措施聚焦四大方面。本轮政策措施的导向更具中长期结构优化特征，可能并非过度关注短期经济反弹力度的刺激措施。有鉴于经济形势出现的上述新变化，国常会围绕“四个方面”研究提出了一批政策措施，分别是“加大宏观政策调控力度”、“着力扩大有效需求”、“做强做优实体经济”、“防范化解重点领域风险”，不过目前尚未公布细节。

整体来看，市场上周五继续上行，盘中传出习主席会见了比尔盖茨，进一步提振了市场情绪，北向资金午后加速流入。短期来看，政策利好兑现，同时上周五留下一跳空缺口，市场或将高位震荡。风格上，顺周期短期催化较多，AI中期产业趋势明朗，依旧建议均衡配置为主。

【热点速递】

首届网络出版发展论坛在北京举行、AI助力行业发展
出版业语料资源丰富，出版公司通过书籍电子化形成的图文资源库是AI模型训练的重要数据集，辅以出版公司在版权、IP等方面的资源优势，或将成为AI模型研发的关键基石。叠加AI+教育场景，AI技术发展下出版业供给+应用双效价值提升。

推动经济持续回升向好政策措施出台、暑期来临旅游景气开启
目前，暑期旺季即将来临，出行旅游有望迎来新一波需求释放。

五部门发文：金融支持全面推进乡村振兴　
推进乡村振兴，有利于实现农村经济结构转型升级，从而促进社会经济发展。通过提高农业技术水平和劳动生产率，突破潜在的困难，推进农业现代化，提高农民生活质量，完成历史使命。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了1份重点的报告：

第1份：下游去库存超预期，关注纺织制造拐点

1. 近期多个迹象表明纺织服装行业去库存接近尾声。一是品牌龙头去库存超预期，Lululemon一季报上调了2023财年业绩指引，nike、adidas、GAP等品牌的库存水平也在环比改善。二是宏观数据显示，外销方面，1-5月中国纺 织品出口降幅较一季度收窄，5月越南纺织品出口额降幅亦环比收窄；内销方面，2月以来国内纺织服装零售额增速修复明显快于社零总额修复。三是多个制造端龙头反馈下游品牌去库存接近尾声，并对下半年展望乐观。
2. 投资者角度分析：我们认为，短期看，行业底部拐点信号再次确认，叠加优质龙头估值较低，具备左侧配置价值。中期看，困难时期优质供应商的产品创新力、生产快反能力、客户开拓能力更加突出，这也是其竞争壁垒所在，有望凭此进一步提升市场份额。长期看，此前市场对全球消费、尤其是运动 品牌疲软过度悲观。但库存仅是阶段性压制因素，是由于疫情导致的供需错配，不影响行业长期逻辑兑现。
3. 如何选？建议重点关注低估值的优质供应链龙头，静待估值及业绩修复。