（一）上涨原因一：现货企稳预期，盘面贴水修复

　　上周五夜盘尾盘，纯碱盘面开始拉升，周一继续上行，近月和主力合约均涨超10%。从结构上看，此次上涨中近月合约的涨幅更大，说明现货是促使盘面拉升的主要原因。现货在经历了一轮下跌行情后，继续下行的空间有限，且重碱需求有刚性支撑，向下驱动不足，盘面预期现货逐步企稳，向上修复贴水。盘面大幅拉涨后，部分空单离场，令涨势愈演愈烈。

　　（二）上涨原因二：现货需借盘面调动气氛

　　当前是下游节前备货阶段，现货交投氛围需要盘面带动，近月合约大幅拉升必然会带动现货价格止跌企稳，现货再正反馈于盘面，形成“击鼓传花”效应。周五盘面拉升后，现货市场打出“配合战”，个别厂家提涨，现货交投气氛转暖。但在供应持续高位和行业累库背景下，厂家提涨的底气不足，多数厂家并未调整价格，而是借此次盘面上涨增加出货量，满足节前去库需求。

　　（三）纯碱基本面：暂无变动

　　纯碱供应端稳定，个别企业负荷波动，行业整体开工率维持高位，上周纯碱开工率89.62%，环比增加0.84%。从需求侧看，当前纯碱需求缓和，轻碱需求好转，低价成交活跃度提升，重碱下游需求一般，刚需采购，下游浮法和光伏玻璃供应相对稳定。库存方面，累库趋势延续，上周国内纯碱厂家总库存43.81万吨，环比+1.22万吨，涨幅2.86%。其中，轻质纯碱23.75万吨，环比-1.24万吨，重碱20.06万吨，环比+2.46万吨。

　　总的来说，纯碱基本面并无较大变动，本次盘面涨停受资金博弈的影响较大。往后看，现货在节前预计持稳运行，节后或有小幅回落的可能。当前重碱现货价格在2200元/吨左右，近月合约几近平水，主力2405的基差在150左右，基差继续修复的空间有限。短期预计盘面波动剧烈，上驱动能有限，需警惕下行风险，建议观望为宜。