总结：随着南美豆丰产压力的释放，及棕油季节性减产相对明晰，上周美豆油维持震荡，棕油领涨国内油脂市场。从宏观环境看，上周美联储官员鹰派言论、强劲的美国零售和就业数据等因素驱动美元走强，原油市场继续围绕红海运输、中东地缘局势、OPEC+减产及美国原油产需等因素交易，上周原油价格维持震荡格局。产业方面，尽管目前市场机构预测巴西大豆产量仍有下调空间，但南美豆丰产格局未变，近期南美天气条件无太大问题，产地需要“新故事”指引，而进口南美豆升贴水快速下降，进口南美豆成本持续回落，成本端利空豆油价格。棕油季节性减产相对明晰，SPPOMA数据马棕1月1-15日产量环降22.39%，而马棕1月上半月出口存在分歧，但马棕库存下降趋势不变，另12月国内进口棕油大幅下降，近期国内棕油库存也持续回落。菜油方面，第2周油厂菜籽库存环比略降，菜油库存基本持稳，近期较低的菜棕、菜豆价差或对菜油构成支撑。综上分析，在南美豆丰产压力阶段释放后，随着棕油季节性减产特征显现，近期油脂或区间偏强运行。

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