当地时间1月19日，美国财政部公布2023年11月财政部国际资本(TIC)数据。在市场对美联储2024年降息预期明显升温的背景下，当月海外投资者美债持仓规模多数增加。

　　美国两大海外“债主”——中国和日本美债持仓双双增加。其中，日本11月“增持”美债293亿美元，持仓规模升至11275亿美元；中国结束美债持仓“七连降”，当月美债持仓增长124亿美元至7820亿美元。

　　两大海外“债主”美债持仓齐升

　　 TIC数据显示，2023年11月，美国两大海外“债主”双双“增持”美债。

　　其中，美债持仓第一的日本当月持仓规模增加293亿美元，达到11275亿美元。中国结束美债持仓“七连降”的趋势，美债持仓规模升至7820亿美元，环比增长124亿美元。

　　纵观11月，在美国前十大海外“债主”中，仅有开曼群岛“减持”47亿美元美债，多数国家地区选择“增持”美债。其中，加拿大11月美债持仓大幅增长396亿美元，持仓排名从第8位升至第4位；英国、卢森堡、法国等美债增仓规模较大，当月分别“增持”232亿美元、258亿美元、247亿美元美债。

　　由于TIC报告有两个月的时滞性，因此需要以当期的市场表现来解读数据的变动。回顾来看，2023年11月，在通胀快速降温、美联储鹰派立场软化等因素的提振下，市场对美联储2024年降息预期明显升温，带动美债收益率快速下行、美债价格反弹，也提升了海外投资者增配美债资产的兴趣。

　　数据显示，11月各期限美债收益率大幅回落。其中，10年期美债收益率从逾4.9%的高点回落至4.3%左右，累计下降约60个基点。美元指数走势疲软，当月累计跌幅达3%。

　　外储多元化配置为大趋势

　　美债长期以来被视为“安全资产”，也是各国央行外汇储备的重要组成部分。不过，近几年在全球金融市场波动情况下，外汇储备资本配置的考量因素也应时而变。

　　综合来看，海外投资者配置美债需求正出现分化。2023年，海外投资者持有美债规模整体增长，但主要由英国、卢森堡、加拿大、法国等贡献。2023年前11个月，中国月度美债持仓整体呈现“减多增少”的态势，持仓规模仅在3月和11月上升。自2022年4月起，中国美债持仓规模就已降至万亿美元下方。

　　各国央行美债持仓波动的同时，据美国财政部通报，美国联邦政府的公共债务总额首次突破34万亿美元。从趋势上来看，全球央行都在积极优化外汇储备结构，推动外汇储备资产的多元化配置。

　　2023年，各国央行配置黄金热情持续高涨。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，截至2023年11月末，全球官方黄金储备共计358909.3吨。国家外汇管理局公布的数据显示，截至2023年12月末，我国央行黄金储备报7187万盎司，环比增加29万盎司，黄金储备连续第14个月增加。

　　分析人士认为，黄金作为一种储备资产，具备安全性、流动性、低波动性和出色回报等特点，央行合理增配黄金有助于分散风险，增强外汇储备资产的稳定性。世界黄金协会全球研究负责人安凯(Juan Carlos Artigas)此前表示，通胀、地缘政治风险、全球储备货币体系的多极化等因素推动了央行购买黄金的趋势，这种趋势可能会持续多年甚至几十年，并有望进一步支撑黄金的表现。

　　与此同时，人民币作为外汇储备资产的认可度也在不断提升。据Juan Carlos Artigas介绍，2023年全球央行黄金储备调研结果显示，关于未来储备分配，大多数央行认为美元资产将减少，而人民币资产有望翻一番。

　　根据IMF的数据，截至2022年末，全球央行持有的人民币储备规模为2984亿美元，占比2.69%，较2016年人民币刚加入SDR时提升了1.62个百分点，在主要储备货币中排名第五位。据不完全统计，目前已有80多个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。