股指——资金发力救市，股指超跌反弹

　　1、今日股指期货主力合约先跌后涨，IH(50股指)涨1.17%，IF(300股指)涨0.87%，IC(500股指)涨0.54%，IM(1000股指)跌0.03%。

　　2、三大指数早盘低开低走，午后迎来V型反弹，三大指数尾盘加速上行，截至收盘，沪指涨0.43%，深证成指涨1%，创业板指涨1.93%。北向资金净卖出超7亿。

　　1、美国“恐怖数据”超预期，美联储降息预期推后，美元指数及美债收益率走高，外资流出。

　　2、市场情绪弱，上证指数午盘一度跌至2760，为近3年低点。尾盘资金发力，拉动三大指数翻红，带动股指期货由跌转涨。

　　3、盘后国家发改委召开新闻发布会，释放多项利好。

　　4、目前市场情绪较弱，利空消息的影响比利好消息影响大，政策提振有限，股指反弹趋势要关注财政发力以及经济数据能否带动市场情绪回升。

　　贵金属——美国“恐怖数据”继续收紧降息预期，金银短线承压

　　1、金银主力合约普跌。沪金主力跌0.2%。沪银主力跌0.02%。

　　2、美元指数升至103.32左右，十年期美债收益率升至4.08%左右。国际市场现货黄金价格跌至2010左右，现货白银跌至22.5左右。

　　1、美国12月零售销售月率0.6%，预期0.40%，前值0.30%。美国零售销售数据超预期上行，进一步压制了美联储降息预期，美元指数与美债收益率继续回升，对金银形成压制。在美联储放鹰后美元指数以及美债收益率同时走高，对金银形成压制，金银价格下跌。

　　2、目前美国经济形势仍好，若无突发事件美联储降息或在年中左右，市场所预期的美联储提前降息概率较小，黄金短线承压。

　　国债——股市超跌反弹，国债期货涨幅收窄，表现分化

　　1、今日国债期货分化。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.01%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.01%，10年期国债期货(T)主力合约跌0.08%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.01%。

　　2、中国央行今日开展1000亿元7天期逆回购操作，因今日有270亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放730亿元。

　　1、近期央行通过公开市场操作释放流动性，利好国债期货。

　　2、国债期货与股指形成跷跷板效应，在股指超跌反弹的同时国债期货涨幅收窄，表现分化。

　　3、央行宽松的货币政策预期仍在，但债市目前处于较高位置，短期内债市继续保持高位震荡趋势，中期依然有上涨动力。

　　双焦——现货抵抗情绪叠加政策暖意频传，盘面低位震荡

　　1、本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3001元/吨，平均钢坯含税成本3869元/吨，周环比下调58元/吨，与1月17日普方坯出厂价格3570元/吨相比，钢厂平均亏损299元/吨，周环比减少8元/吨。

　　2、年关将至，民营煤矿于月底陆续开始放假停产，下游部分焦企加大了冬储补库力度，近日产地除部分煤种补跌外，产地煤矿签单多有好转，报价暂稳运行，流拍率下降。

　　近期盘面波动较大，在关键转折位置震荡运行。宏观层面围绕全年GDP目标达标+资金救市+超长国债等波动，双焦等待钢矿补跌后开始新方向，短期终端需求暂未好转，贸易投机情绪释放需要进一步看到价格优势。临近春节煤矿放假，现货下跌有明显抵抗，若近期下游需求没有进一步好转则跌势未完。

　　纯碱——轻碱交投开始好转，期价维稳震荡

　　1、截至2024年1月18日，中国氨碱法纯碱理论利润711.42元/吨，较上周-53.10元/吨，截至2024年1月18日，中国联碱法纯碱理论利润(双吨)为978.10元/吨，环比-95.00元/吨。

　　2、截至2024年1月18日，中国纯碱企业出货量为68.90万吨，环比增加8.52%；纯碱整体出货率为98.26%，环比+6.41个百分点。

　　3、周内纯碱整体开工率90.07%，环比增加1.28%，纯碱产量70.12万吨，涨幅1.44%，装置平稳运行，产量及开工增加。

　　基本面逻辑：现货价格底部徘徊，个别企业底部窄幅上调或封单。需求端，纯碱需求缓和，现货平稳，下游节前备货预期。从目前了解看，轻质需求好转，低价成交活跃度提升，重质纯碱下游表现一般，按需为主。对于部分轻质下游了解，目前装置运行基本上稳定，开工表现较高，纯碱消费波动不大，原材料纯碱库存维持7-13天不等。短期纯碱市场走势震荡运行。

　　甲醇——西南气头和伊朗装置预计回归，甲醇价格承压

　　1、本周期装置产能利用率为81.59%，环比+2.55%。久泰装置负荷提升中，下周重庆卡贝乐85万吨、广西华谊100万吨、四川万华20万吨、玖源化工50万吨、陕西渭化40万吨装置计划恢复，下周内地供应继续增加。

　　2、截至2024年1月18日，江浙地区MTO装置周均产能利用率67.08%，浙江某MTO装置于上周停车，江苏某套MTO装置于上周窄幅降负，周均产能利用率较上期下降。

　　3、国际方面，受伊朗气温较往年相比回升较快影响，伊朗Kimiya165万吨/年甲醇装置下周有重启计划，zpc、sabalan2月初装置均有复产计划，具体情况隆众将继续跟踪。

　　基本面逻辑：供应端下周重庆卡贝乐气头装置重启，后续慢慢西南的天然气装置+伊朗装置的回归，供应端压力非常大。需求端浙江兴兴停车后，江苏斯尔邦装置又开始降负荷，下游负反馈还在强化。成本端煤炭面临电厂日耗季节性下降的利空，价格预计偏弱为主。综上所述，甲醇价格上方压力较大。