目前的鸡蛋主力合约2403合约在11月中旬反弹结束，转为高位震荡，11月29日开启趋势性下行。以11月16日高点3850计算，至今日盘中2403合约3286单边跌幅14.6%。

原料端，豆粕期价从11月16日进入单边下跌行情，2405合约至今跌幅16.7%。玉米期价从11月16日至今也出现一轮大跌，2405合约至今跌幅10%。可以看到，鸡蛋期价不断下跌的过程中，原料豆粕和玉米期价均出现一轮大幅下跌，市场对未来饲料原料价格悲观下行的预期传导到了鸡蛋盘面。

二、鸡蛋现货表现旺季不旺

今天已经是腊月初八，对生鲜类消费品来说腊月是传统的季节性需求旺季。春节前鸡蛋的消费旺季一方面体现在春节期间居民的礼盒食品需求，有的是直接的鸡蛋礼盒，但更多是需要采购鸡蛋来进行食品加工，如糕点、饼干类。但是据反馈，今年食品厂的订单是比较少的。另一方面是居民在春节期间会直接采购一些鸡蛋进行家庭的提前囤货。我们向华南地区贸易商了解到，虽然目前已进旺季，但是走货情况并不好。从卓创资讯统计的流通环节库存也可以看到，目前流通环节库存是处在历年同期高位的。

从现货价格来看，在元旦前蛋价出现了短暂的反弹，元旦后需求转弱开始下跌，近日价格开始企稳。我们统计从11月16日至今，鸡蛋现货价格的跌幅仅4.05%。可以看到，现货价格的跌幅远远小于期货价格的跌幅。期货的大幅下跌中，现货疲软仅仅是其中一方面因素，更多还是原料端期货价格下行和供应端预期继续增加带动的。

而供应端预期继续增加，这个是相对确定的，我们测算的2024年上半年在产存栏在过去几年中仅仅低于2020年，高于其他几个历史年份，具体可以参考2024年鸡蛋年报。

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