上周PVC开工率78.4%（+0.1%），两连增，韩华、华苏恢复生产，中泰、圣雄等企业提负，天业降负1成，总体上延续提负为主。目前1月份仅月初存在个别装置短停，后续无新的检修计划，供应保持高位。库存方面，1月4日，社库39.2万吨，环比+0.8（前值+0.1）万吨，两连增，同比高52%，华东华南均累库，运输恢复，元旦提货减少，低价成交一般；厂库24.8万吨，环比-1.25（前值+2.15）万吨，结束两连增，企业预售存在差异，部分发货仍不顺畅；厂家可售库存-23.7万吨，环比+1.55（前值+2.9）万吨，两连增。海外方面，全球市场保持平静，印度信实36万吨意外停车2周，产量影响在1万余吨，中国出口签单不足万吨。需求端，假期下游开工继续下降，南方企业接货意愿不强，临近春节将陆续开始放假。成本端，电石供电继续恢复，乌海宁夏降价50元/吨促销，因烧碱下跌，PVC边际成本略升至6190。综上，供应高位运行，华东大量仓单陆续施压期现货，信实意外停车难以改变市场格局，预计震荡偏弱，逢高空。

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