焦煤焦炭期货报告——终端需求疲软,双弱弱势运行
发布时间:2024-1-2 15:22阅读:54
焦煤焦炭期货报告
——终端需求疲软,双弱弱势运行
一、行情回顾
在需求走弱的背景下,上周双焦弱势运行,盘面再次跌至阻力位。后市来看,成材处在消费淡季,成材需求不足向原料端传导,限制双焦需求。煤矿事故导致的减产依旧存在,焦煤供给偏弱。焦炭利润企稳回升,但钢厂利润偏低,在需求疲软的背景下,双焦在阻力位盘整后预计延续弱势运行。
图 1 焦煤焦炭行情走势
二、焦炭供需分析
2.1 焦炭需求
成材处在消费淡季,随着气温下降,室外用钢需求明显减弱,导致终端需求持续疲软。上周螺纹钢产量下滑,厂内库存和社会库存双双增加,表需持续回落,成材累库速度快于往年。钢厂年终检修增加,局部地区启动重污染应急响应,铁水产量持续下行,双焦需求走弱。
图 2 铁水产量
数据来源:钢联
2.2 焦炭供给
焦炭利润边际好转,焦化厂生产积极性尚可,但原料端,焦煤供给受煤矿事故影响,成本增加,焦炭产量偏弱运行。后市来看,需求疲软向上游传递,煤矿事故影响依旧存在,原料和需求双双制约焦炭产量。综合来看,焦炭供给预计偏稳运行,变动幅度有限。
图 3焦炭产量
数据来源:钢联
2.3 焦炭库存
焦炭总库存持稳运行,上周钢厂补库,焦炭库存从焦化厂向钢厂转移,焦化厂去库明显。后市来看,成材需求走弱,铁水持续下滑,焦炭需求弱势运行。供给端,焦企利润恢复,但下游钢厂利润偏低,后续利润缺乏持续性,焦炭产量预计持稳运行,焦炭库存在低位持稳运行。
图 4焦炭库存
数据来源:钢联
三、焦煤供需分析
3.1 焦煤供给
焦煤下半年煤矿事故频发,12月山西吕梁和黑龙江鸡西地区再次发生煤矿事故,导致部分煤矿停产,而且前期停产煤矿也有部分仍未复产,叠加部分煤矿年底任务完成开始检修,焦煤供给恢复较为缓慢,制约供给增量。进口端,蒙煤通车量再次恢复至1000车以上,对国内供给形成补充。
图5原煤产量
数据来源:汾渭数据,中衍期货
3.2 焦煤库存
国内煤矿供给扰动依旧存在,导致供给恢复较为缓慢,蒙煤进口上周恢复,对国内供给形成补充,但焦煤总体供给依旧偏弱运行。需求端,成材累库超过往年同期水平,表需走弱,钢厂铁水产量加速下滑,需求走弱,下游对焦煤采购偏谨慎,市场成交和活跃度表现一般。供需双弱,焦煤上周小幅累库,基本面弱势不改,焦煤库存预计震荡筑底。
图6精煤库存
数据来源:汾渭数据,中衍期货
四、行情展望
气温下降,成材需求季节性走弱,成材累库强度超过往年同期,表需走弱,钢厂铁水产量持续下行,制约双焦需求。焦企利润有所恢复,但钢厂利润偏低,焦企第四轮提涨搁置,焦炭产量偏稳运行。煤矿事故叠加年底部分煤矿检修,焦煤供给持续走弱,但在需求走弱背景下,上周焦煤仍有小幅累库。双焦供需双弱局面短期延续,建议逢高做空思路操作。
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