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　　海通期货：价格重心还将有较大可能下探 操作方面建议谨慎逢高做空

　　我们认为，宏观方面美国加息进入尾声及国内政策支持等利多因素或将带动有色金属定价回升，但预计长期的高利率或坎坷的降息过程仍有可能对市场造成较大压力。基本面方面，纯镍仍有增产预期，供给过剩问题预计仍将延续，即便进行产能缩减，价格重心还将有较大可能下探，操作方面建议谨慎逢高做空。不锈钢近期的减产、去库表现将对不锈钢价形成支撑，预计短期价格呈现震荡偏强走势。中长期角度，需关注不锈钢产能投放安排及库存表现，若无实质性减产规划则建议逢高补空。风险点关注印尼镍矿及镍铁相关政策，在INPI指数推出后，印尼对于镍矿及NPI定价具有更大的主动权，成本端的变动将影响镍元素整体的定价基准。

　　国投安信期货：上半年反弹的重要阻力位在14万-15万元下半年价格将大致走向10万-12万元区间

　　2023年市场的主要特点是二级镍和一级镍路径的全面打通，在这样的全新格局下，镍元素的过剩会更为直接地表现为库存的累积，考虑到国内外补库存仍将是长期的趋势，我们认为2024年镍价重心将进一步下行。宏观层面我们会考虑到降息节奏对工业品价格节奏的影响，相对看好2024年上半年价格表现，但一旦出现较为大级别的反弹，更多的卖保也会体现在盘面，更多的库存会更快速地转移为显性，从而压制价格长期表现，我们认为2024年镍价走势大体表现为前高后低，沪镍上半年反弹的重要阻力位在14万-15万元，下半年价格将大致走向10万-12万元区间，全年价格重心在10万-15万元。

　　广发期货：2024年沪镍运行区间参考110000-150000元/吨

　　2022-2023年镍市主线逻辑由纯镍“供需错配+低库存溢价高企”转为“供需过剩+低库存溢价回吐”，一级镍和二级镍价差回归。展望2024年，镍价又会围绕何种因子演绎？镍的供应端集中，已经不缺乏冶炼产能，在推演产需平衡的基础上，认为分析的侧重点应该是镍矿和需求，价格底部锚定印尼一体化精炼镍生产成本。

　　2024年沪镍运行区间参考110000-150000元/吨，伦镍参考14500-18000美元/吨。整体振幅收窄，需要防范宏观或印尼政策超预期变化带来的区间突破。

　　创元期货：2024年镍价重心或继续下移

　　2024年假如供应端无减产，我们认为镍价或继续向镍矿成本端靠近，2023年中国精炼镍产量24.26万吨，同比增39%，考虑到国内电积镍集中投产时间在7月初及2024年新增的电积镍产能，我们预计2024年全球电积镍产量增10.5万吨，增量主要来自于中国和印尼的中资企业电积镍项目投产。消费端来看，2019年以来不锈钢镍消费基本上处于刚需比例，新能源行业在21年爆发，三元前驱体主要原料硫酸镍供需短缺导致LME镍豆库存快速消耗，在2022年磷酸铁锂由于其更优性价比和稳定性开始替代三元以来，2023年三元前驱体产量总体下降5%，虽2024年两者经济性当前有所修复，三元前驱体镍消费增速小幅恢复，但印尼湿法项目大量投产，硫酸镍的确定性过剩或体现在精炼镍的累库，镍基合金由于涉及军工领域无法合理量化，但调研反馈下来消费亦将走弱，我们认为2024年镍价重心或继续下移。当前LME镍价维持在16000美元/吨附近，贴近80分位线，但海外高成本原生镍仍未见明显减产迹象，供需层面的再平衡需要更低的镍价去调节。