总结：在巴西干旱区域降水改善条件下，上周美豆震荡下跌，成本端利空国内油脂市场，受此影响上周国内三大油脂震荡偏弱运行。从宏观环境看，近期市场对美联储降息预期进行修正，上周美元震荡走强，原油继续围绕红海运输、中东地缘政治、美油库存等因素交易，上周原油价格震荡偏强。产业方面，2023年12月以来巴西干旱区域降水持续改善，市场对南美豆丰产预期再度增强，近期进口大豆升贴水快速回落，进口大豆成本下降，南美和欧洲豆油价格持续走弱。目前市场预期马棕12月产量环比-10%至-14%，但出口环降预期也较强，如此马棕12月库存降幅或有限，而1、2月仍为棕油减产季，棕油供应边际下降趋势预期不变。近期进口菜籽压力利润较差，第52周国内油厂菜籽、菜油库存呈现下降，又加拿大前期菜籽出口量较低，近期关注国内菜系库存是否会持续减少。综上分析，南美天气改善、马棕降库缓慢或继续利空近期油脂市场，但本周需关注MPOB和USDA月报是否会带来意外利多。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。