硅锰：硅锰快速增产， 炼钢需求中性偏弱，冬储暂未超预期，供需矛盾边际激化。当前宏观利多阶段性落地，黑色情绪降温，基本面压制下，预计硅锰偏弱震荡。供应端，硅锰生产北高南低，北方产区利润修复，企业开工快速增加。需求端，三大材产量变化不大，硅锰炼钢需求持稳。主流钢厂开启节前招标采购，补库力度同比去年下滑。成本端，焦炭一轮提降落地，二轮提降在路上，短期内焦炭市场偏弱看待。锰矿去库良好，海外矿山提价，锰元素端有支撑。 硅铁：硅铁供需双弱，当前宏观利好阶段性落地，基本面矛盾压制下，向上驱动不足，预计硅铁弱势震荡。供给端，本周硅铁开工率小幅抬升，周产边际增加。产区利润未发生趋势性变化，预计节前硅铁供给大幅变动的概率不大。需求端，钢厂季节性检修，日均铁水产量环比减少，短期内炼钢需求走弱。前期因天气原因减产和主动检修的钢厂陆续复产，预计未来铁水减量有限。成本端，神木兰炭弱势运行，电力成本持稳，短期内硅铁成本仍有下行空间。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。