【南华观点】近段时间长流程钢企因利润收缩以及环保限产等，铁水产量出现明显下滑，铁矿和焦炭原料补库动力放缓，焦炭开启提降，铁水端成本支撑有所松动，但是废钢端由于冬季产废减少以及性价比较铁水高，出现挺价现象，且之前检修的钢厂陆续开始复产，预计后续铁水产量有回升趋势，对原料仍有一定补库需求，成本端的支撑仍存。建材步入冬季出现季节性累库，但长流程钢厂铁水主要流向不在建材以及电炉由于利润缩减、废钢供给偏紧、建材销售不佳、临近春节工人放假等原因，预计部分电炉厂会逐步开始停工，后续螺纹供需矛盾不大。在基本面上铁水成本支撑有所松动、冬季成材需求较弱以及主动冬储意愿不高等给盘面带来阶段性的回调压力，但是当前国内宏观乐观预期难以证伪，原料端和成材端矛盾并不显著，中期在宏观预期向好下螺纹仍是偏多看待，策略上推荐回调做多或是买入场外向上固赔期权。

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