供应端，硅铁厂开工率继续下滑，产量小幅下降，主产区消息扰动不断，青海受积石山地震影响电网变电站内主变压器设备损坏，青海电网发布了抗震救灾电力保供应及措施，部分合金厂涉及的企业已经启动相关措施，对计划复产的合金厂进行限产，据钢联反馈预计影响日均产量120吨，影响较小。硅铁供应压力依旧存在，减产兑现缓慢。需求端，近期钢厂开启新一轮钢招，受淡季影响日均铁水回落至230以下，成材需求走差年末钢厂提产动力不足，硅铁炼钢需求难有起色。出口方面，受海外运费大涨影响，硅铁出口依旧疲软，出口利润暂无。临近年末钢厂季节性冬储补库铁合金，目前来看钢厂采购未见明显增量，整体需求端依旧表现疲软，贸易商参与度下滑，囤货意愿大大降低。成本方面，兰炭降价落地，成本端暂时弱稳。综合来看，硅铁成本端变化有限，供需逻辑为当下主导，整体硅铁仍维持供需偏宽松格局，减产兑现偏慢使得其依旧处于供需偏宽松的格局中，供应偏高依旧对价格存在压制，成本端暂时若稳，供需双弱下仍适宜空配。 　　供应方面，近期硅锰供应端扰动增多，宁夏多市发布重污染天气预警，当地合金厂停产一半产线，乌兰察布发布重用能工业错峰避峰用电方案，近期电力缺口较大，目前厂家减产幅度在20%左右，硅锰复产难以持续。内蒙盈利有所修复，处于盈亏平衡边缘。需求方面，本周铁水产量大幅下行，钢厂多检修减产，一方面是由于利润影响，另一方面则是基于环保限产影响，淡季下建材需求持续转差，硅锰需求难有提振。 　　个别钢厂开展新一轮硅锰采购，采购量环比持平。成本方面，锰矿持续探涨，近期受海运费上涨以及到港减量的影响下，贸易商在长期亏损后涨价心态明显，但下游合金厂接受度一般；化工焦下调50元/吨，整体锰矿依旧给予硅锰支撑。综合来看，硅锰仍处于供需双弱格局之下，减产兑现后供需关系较前期有所改善，但亦未扭转供需偏宽松的局面，成本端锰矿价格给予硅锰成本端企稳反弹的支撑。策略上，硅锰做多安全边际回升，跌至6200-6300一线试多，但供需格局尚未扭转，反弹幅度受限。

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