2023年12月11日至12月15日，我们在山东淄博-滨州-东营地区进行走访，期间对石油焦直接下游煅烧焦、预焙阳极企业等进行了走访调研，深入了解了山东地区石油焦及下游炭素市场的情况。本篇分析既梳理了走访调研中我们对山东地区石油焦-炭素市场的现状、供需格局以及市场走势，同时从山东视角出发，对国内石油焦市场做出相应的梳理和展望。

　　一、山东地区石油焦及炭素市场发展现状

　　1、山东石油焦供应面现状

　　数据来源：隆众资讯

　　据隆众资讯数据统计，截至2023年12月份全国炼厂延迟焦化装置总产能为14695万吨/年。山东地区中石化4家炼厂在产石油焦，其余为山东地方炼厂。山东地区延迟焦化装置产能共计约5335万吨/年，占全国总产能的36%。

　　2、山东石油焦需求面现状

　　石油焦作为众多炭素产品的主要原料，其下游产业链延伸较长，最重要的两个下游分支为铝用炭素及钢用炭素市场。通过隆众资讯市场调研了解，石油焦主要消费流向为预焙阳极，全年消费量占比达到59%左右。

　　数据来源：隆众资讯

　　隆众资讯炭素市场调研统计，2023年1-11月份国内煅烧焦产量2292.38万吨，国内商用煅烧焦产量约880万吨，山东占比约55%。据企业反馈可知，目前煅烧企业多以罐式煅烧炉生产为主，石油焦到煅烧焦出率为1.28:1，部分企业使用回转窑煅烧，出率为1.4：1。即1-11月份山东商用煅烧焦企业生焦使用量大约在630万吨，煅烧焦主要供当地预焙阳极和周边河南、江苏等企业生产使用。

　　数据来源：隆众资讯

　　据隆众资讯市场调研，目前山东省电解铝厂家以魏桥为代表，省内炭素企业供应预焙阳极，且其招标定价对市场起到了指引作用。全省预焙阳极产能约880万吨，占全国煅烧焦总产能30%，而商用煅烧焦占全国商用煅烧焦的比例约45%水平。

　　3、山东石油焦市场流通现状

　　山东作为石油焦和预焙阳极产能集中大省，同时进口石油焦资源丰富，是石油焦主要货源供应地，进口焦、浙江石化石油焦及山东地炼石油焦成为当地炭素生产企业的主要货源选择。石油焦最主要下游预焙阳极产品除山东当地铝厂使用外，部分销往河南、山西、青海、四川、新疆等地。

　　二、山东地区石油焦及炭素市场发展展望

　　目前当地终端企业需求表现在三季度减少，配套预焙阳极负荷开工11-12月有所降低。

　　走访调研了解到，对石油焦需求保持稳中小幅增加。但由于终端企业对指标要求较为严格，山东当地炭素企业以采购周边炼厂高硫低钒石油焦为主，同时周边区域石油焦有所补充，对石油焦出货仍有利好支撑。

　　三、中国石油焦未来市场发展展望

　　1、未来市场供应展望

　　2024年新增延迟焦化装置产能统计表

　　数据来源：隆众资讯

　　2024年有一套共计300万吨/年延迟焦化装置计划投产释放，但由于广东石化延迟焦化装置具体投产时间待定，石油焦产量在上半年较2023年下半年或难有大幅度提升。

　　进口石油焦受国内价格影响，进口倒挂明显，进口量或持续回落。预计2024年进口量较2023年下滑幅度在16%水平，回落至1200万吨左右。

　　2、未来市场消费展望

　　数据来源：隆众资讯

　　根据2023年石油焦下游主要领域的发展情况来看，2024年负极材料领域以及增碳剂领域石油焦用量将会继续增加。预焙阳极、石墨电极等领域石油焦的用量相对平稳，预计暂时不会有太大的变化。另外，出口煅烧焦方面，随着国内煅烧焦需求增加，且煅烧焦企业利润可观，预计2024年中国的煅烧焦出口量或保持当前低位。

　　3、未来市场行情展望

　　预计2024年国内炼厂延迟焦化装置产能利用率维持在71%左右，国产资源供应保持相对充裕。

　　一季度在春节前后港口及社会库存石油焦现货持续有效去库，贸易商回款心态较强。需求端则仍以刚需支撑，业者备货心态平稳，积极性较四季度或有所好转。整体来看，2024年一季度价格或可维持弱势震荡运行走势。