光大证券:关注蒙古“缺油”对我国焦煤进口的扰动
发布时间:2023-12-21 07:23阅读:380
光大证券发布研报称,由于蒙古全国柴油和92号汽油短缺,因此采取措施从中国进口额外燃料,将以略高于俄罗斯进口燃料的价格出售;12月15日,俄罗斯内阁新闻处发布消息称,蒙古总理与俄罗斯总理进行了电话会谈,双方特别关注了“扩大能源领域”和“交通基础设施”方面的合作问题。俄罗斯对蒙古国原油出口减量将影响蒙古国煤矿生产。蒙古煤炭出口超过99%运往中国,对我国焦煤供给有重要的补充作用。2024年全球炼焦煤贸易增量有限,我国炼焦煤进口或减少。
光大证券主要观点如下:
事件:
据蒙古国新闻网站2023年12月16日的报道,由于蒙古全国柴油和92号汽油短缺,因此采取措施从中国进口额外燃料,将以略高于俄罗斯进口燃料的价格出售;2023年12月15日,俄罗斯内阁新闻处发布消息称,蒙古总理与俄罗斯总理进行了电话会谈,双方特别关注了“扩大能源领域”和“交通基础设施”方面的合作问题。
俄罗斯对蒙古国原油出口减量将影响蒙古国煤矿生产
(1)2023年1-10月,蒙古国原油产量55.9万吨(中石油大庆塔木察格项目占91%,东胜石油蒙古项目占9%),该部分原油产量用于出口至中国,而非满足蒙古国当地的消费;(2)蒙古国只有中俄两个邻国,2023年1-10月,蒙古国累计进口原油196.8万吨(俄罗斯占96%,中国占4%);(3)煤机运转、汽车运输均离不开原油(燃料油),2023年9月以来,俄罗斯减少了对蒙古国原油的出口,使得当前蒙古国燃油短缺,煤矿的正常生产也受到一定影响。
蒙古煤炭出口超过99%运往中国,对我国焦煤供给有重要的补充作用
(1)2023年1-10月,蒙古国累计煤炭产量6378.6万吨,同比增长152%,出口数量为5439.7万吨(占总产量的85%),同比增长135%,出口到中国的数量为5404.7万吨(占总出口数量比例超过99%),同比增长141%,其中,出口到中国的炼焦煤为4138.6万吨,同比增长116%;(2)2023年1-10月,我国煤及褐煤累计进口数量3.84亿吨,其中炼焦煤进口数量8096.9万吨,从蒙古进口的焦煤占焦煤总进口量的51%(俄罗斯占25%、剩余部分以海运为主)。
2024年全球炼焦煤贸易增量有限,我国炼焦煤进口或减少
(1)2022年全球冶金煤贸易量3.05亿吨,IEA预计2025年达到3.26亿吨,2023年冶金煤贸易量预计在3.25-3.3亿吨,这意味着未来增量空间有限;(2)蒙古国受到“缺油”影响,或出现阶段性的供给减量,且蒙古国今年9月30日起终止边境长协合同,加快推进竞拍模式,也将使得从蒙古国进口炼焦煤的成本提升;(3)俄罗斯今年10月起对煤炭实施弹性出口关税;(4)我国海运进口炼焦煤与印度在进口来源国上有所重合,海运进口量或被印度挤占。
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