摘要:

　　行情回顾

　　现货价格持续走弱，01合约向下破位。

　　逻辑观点

　　第一，巴西丰产和出口量大增压制，国际糖价难以继续上行后掉头向下破位，国内失去国际糖价支撑。

　　第二，供应端方面，新糖开榨叠加进口大增，供应显著加强。市场传闻本年度国内糖产有望恢复常态，库存迎来拐点。

　　第三，受厄尔尼诺现象影响，新季东南亚、印度和欧洲等国的白糖产量并不乐观，可能依然是减产年份。但这些因素已被市场充分交易，缺乏新利多因素。

　　行情展望

　　01合约有新糖上市和进口大量到港后供应压力缓解的预期，同时现货价格已不复前期的强势和稳定，国际糖价走弱后国内白糖价格自然下跌。但短期内跌幅过大，有超卖嫌疑。

　　操作建议

　　近期商品普遍上涨，市场情绪回暖，建议暂且观望。

　　风险因素

　　厄尔尼诺现象导致国际减产超过预期

　　文件链接：广州期货-一周集萃-白糖-内外糖价暴跌，短期或已超卖-20231208