1）单位热值价格：按单位热值来看，原油>欧洲天然气>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。 　　2）宏观情绪转暖，油价进一步下行空间有限：俄乌冲突僵局持续，巴以冲突外溢效益受控，关注委内瑞拉与圭亚那领土争端。短期来看，宏观情绪回暖，基本面暂时缺乏指引，油价进一步下行空间有限，关注地缘事件冲击与国内采购需求的回归。海外&国内汽油裂差底部运行，柴油需求弱化支撑松动。 　　3）寒潮降温叠加需求释放，短期煤价小幅反弹：国内短期仍以关注天气为主，12月下旬天气偏冷，去库仍有望带动煤价上涨：迎峰度冬关键期，寒潮提天气带动本周用电负荷创冬季历史新高，虽然本周各环节库存高位回落对煤价拉动尚不显著，但预计随着12月下旬寒冷天气持续、库存进一步消化，刚需采购释放仍有望带动煤价上涨。中期煤价以震荡看待。海外季节性震荡偏强。 　　4）需求维持弱势然成本端支撑，欧美气价低位震荡：短期欧洲气温高于历史均值，本土空间取暖消费无明显提振，然油价初步止跌形成部分成本端支撑，旺季合约平水淡季，欧气下方支撑力度增强。美国产量高位回落，然持续偏暖天气抑制消费，仅出口旺盛然占需求占比有限，供需双弱下美气价承压。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。