分析人士：国内经济复苏及美联储政策转向构成支撑

　　12月14日，在美联储议息决议宣布12月暂停加息后，人民币汇率再度反弹，在岸和离岸人民币对美元汇率盘中均升破7.13关口。截至当日下午收盘，人民币对美元即期汇率上涨535个基点，至7.1301，创11月29日以来新高。

　　据悉，北京时间周四凌晨，美联储发布的最新议息决议显示，维持联邦基金利率在5.25%—5.5%区间不变，符合市场预期。至此，美联储已连续三次会议按兵不动。相比之前公布的点阵图来看，12月，美联储官员对利率峰值的预期大幅下降。随后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，紧缩周期可能已经结束，降息已纳入考量中，这意味着美联储基本确认政策转向，宽松货币政策将于明年开始启动。

　　一德期货外汇分析师车美超在接受期货日报记者采访时表示，受上述消息驱动，美元指数承压大幅下滑，市场风险偏好回升，带动包括人民币在内的非美货币出现明显反弹。

　　申银万国期货分析师林新杰也表示，人民币汇率的大涨主要来自美联储利率会议意外的“鸽派”基调。点阵图显示美联储官员预期明年将降息3次(75个基点)，比9月份时多了一次。在新闻发布会上，鲍威尔对降息的表态由两周的“讨论降息为时尚早”到公开表示美联储正在讨论降息时点问题，呈现显著的边际“鸽派”转向，进一步增强了本轮加息已经结束的市场预期。

　　记者注意到，近期，在海外金融环境逐渐宽松的背景下，人民币汇率已接连出现反弹。林新杰告诉记者，进入11月后，随着美国经济数据边际走弱，通胀数据延续回落，美联储口风逐步出现“鸽派”转向迹象，市场计价美联储已经完成本轮加息，明年宽松时点有望进一步提前。在此背景下，美元回落，人民币呈现企稳反弹走势。

　　从当前来看，车美超表示，短期美元指数走弱对人民币的外部贬值压力显著减轻，同时10年期美债收益率回落，令中美利差倒挂程度进一步收窄，叠加年底季节性结汇需求旺盛提振人民币，预计岁末年初人民币汇率将有一定支撑。

　　除美联储加息进入尾声的外部支撑因素外，我国国内经济发展预期也明显改善。近期召开的中央经济工作会议提出，“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。“本次会议再度提及人民币汇率，给市场再添了一针‘强心剂’。此外，会议还提出，‘继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合’。这意味着通过增强宏观政策取向一致性，来加强引导，把经济向好回升的基础夯实，进一步强化市场积极预期，预计我国经济基本面的企稳向好也将为人民币汇率提供根本性支撑。”车美超说。

　　总的来看，林新杰认为，随着明年我国经济稳步复苏、货币政策坚持以我为主，叠加美联储逐步转向宽松，外部环境也会更为宽松，人民币汇率整体或继续呈现区间双向波动的稳健走势。

　　“明年我国在货币政策上将延续中央金融工作会议的总基调，为进一步提振实体企业信心，不排除通过降准等方式来稳定宽信用的预期，未来降准降息空间仍存。而美国也将结束紧缩政策，中美货币政策分化将有所收敛，届时中美利差倒挂也将得到修复，进而减轻人民币资产外流压力。”车美超说，不过，考虑到美国通胀率还没有降至2%的目标，美联储降息路径也有很多不确定性，加上美强欧弱的经济预期差对美元指数构成支撑，美元的短期回调并不意味着强势美元周期的终结，因此中期来看美元仍是人民币汇率的影响因素。