逻辑：国外糖市方面，估值层面，如果印度超预期增产被证实，长周期维度下的供需格局将转变。驱动层面，巴西和印度先后超预期增产，贸易流缓解的情况下短期或震荡偏弱。国内糖市方面，供需阶段性宽松，与外盘趋同为主。从估值角度来看，内外同步下跌并没有从根本角度上改变当前国内糖市相对估值的位置，尽管盘面价格已经打开配额内进口利润，但是配额外加工仍然处于深度亏损，叠加国内制糖成本的上行，盘面相对估值仍然偏低。从驱动来看，随着国内进入新榨季，供应阶段性宽松的情况下，而需求阶段性走弱的情况下，盘面缺乏明显驱动，短期或将与外盘趋同为主，维持震荡偏弱，关注元旦消费与春节前的备货情况。目前来看，在印度生产政策确定之前，短期风险较大，建议观望为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。