东京外汇股市日评：日经指数连续下跌，美元兑日元汇率小幅震荡。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在147.17日元附近，较上一交易日下跌0.02日元。

　　昨天的东京外汇市场，尽管公布的美国劳动市场数据显示供需缓和，但在官方就业统计公布之前，美元汇率走势缺乏方向感。兑日元汇率方面，继续围绕147日元整数位一线做小幅震荡的走势。晚盘公布11月份ADP民间部门就业数据显示，新增就业人数为10万3千人，低于市场预期预。其中制造业就业人数减少了14000 人，另外工资增长也呈现放缓趋势。目前，市场几户确定美联储的加息周期已经结束，且对于明年提前降息的预期正在不断增强。短期金融市场上的交易结果显示明年3月份开始降息的可能性，有市场分析认为美联储将在明年年底前总共降息1.25%。由于本周末将公布11月份美国官方就业数据，投资者担心市场对降息的预期过高，同时也希望该数据能对美国货币政策的前景以及美国经济软着陆提供支撑。另一方面，由于欧洲央行（ECB）最早将于明年3月份开始降息的可能性越来越大，欧元汇率全面走低，并从另一个侧面支撑了美元汇率的走势。美元兑日元汇率维持147日元整数位一线支撑小幅震荡收盘。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率连续两度尝试146日元一线支撑后，在关键经济指标公布前缺乏明显的方向感。交易策略上建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在33165.72日元，较上一交易日下跌280.2日元。日经指数期货2312合约开盘在33170日元，较上一交易日下跌280日元。

　　昨天的东京证券市场，在风险资产投资偏好的氛围中，股指期货买盘推动日经平均指数大幅反弹超过600日元，最后在33400日元一线的日内高点收盘。上周末的美股市场上，10年期美国国债收益率下跌至4.1%水平，高科技股表现强劲，帮助纳斯达克综合指数小幅收高。虽然NY道琼斯指数小幅回落，但估值过高的担忧得到缓和后，成长型股得到资金的青睐。东京市场早盘一改前一天的颓势，结合本周末大型SQ之前，股指期货市场上的买盘推动东京市场整体走高。进入欧美交易时间后，公布的美国11月份ADP民间部门就业数据低于预期，市场对于美联储结束加息周期的预期进一步增强后，早盘小幅上涨。之后由于在本周末官方就业数据公布期的谨慎态度，加上对经济放缓的担忧，尾盘呈现一定的获利了结交易。NY道琼斯指数小幅下跌至36000美元一线收盘。日经平均指数期货晚盘也受到拖累，小幅回落至33000日元整数位一线收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数期货继续维持振荡下行的走势，尽管大幅反弹至33000日元整数位以上水平，但未能突破前期高点，后市依旧面临较大的做空压力。一目均衡表显示市场进入中期调整行情，短期向中期基准线所在的32000日元一线回归的可能性较高。交易策略上建议逢高抛空。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格暂时企稳，橡胶市场继续下跌。

　　东京黄金早盘2410合约开盘在9597日元，较上一交易日上涨16日元。铂金2410合约开盘在4195日元，较上一交易日下跌50日元。美元指数早间在104.13附近。

　　昨天的黄金市场，在劳动市场数据不及市场预期，美长期利率连续下跌，支撑NY黄金价格小幅反弹至2040美元一线收盘。另一方面美元兑日元汇率保持在147日元一线小幅震荡，支撑东京黄金价格回到9600日元一线附近收盘。美国私营就业服务机构ADP公布的11月份全国就业报告显示，非农业部门就业人数低于市场预期。结合前一天美国劳工部公布的10月份劳动力趋势调查（JOLTS）也创下了自2021年3月以来新低，劳动力市场走软加大了市场对于美联储可能提前降息的预期。债券市场上，10年期美国国债收益率一度下跌至4.11%附近，再次创下三个月以来的最低水平。受此影响，黄金主力12月合约在小幅收高在2040美元一线。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率保持147日元一线水平后，支撑了东京黄金价格的走势。结合NY黄金价格的反弹，东京黄金主力合约尝试回到9600日元整数以上水平。交易策略建议逢低做多。

　　12月6日东京黄金市场收盘时2410月合约和上海2312月合约的价差（东京-上海）为-1.05美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2405合约开盘在241.3日元，较上一交易日下跌2.2日元。TSR2405合约开盘在215日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在147.17附近。

　　昨天的东京橡胶市场，经过连续大幅下跌调整之后，东京主力合约跌破回到240日元整数位一线收盘，呈现低位的振荡盘整行情。原油价格连续下跌，对商品市场整体形成压力，上海橡胶主力合约在13200元一线的低位盘整。有市场分析指出短期内受季节性供应增加以及发达国家经济景气下降带来的需求疲软的影响，东京橡胶价格走势疲软。短期内可能围绕240日元一线盘整，等待新的材料出现。外汇市场上，尽管美元兑日元汇率小幅反弹至147日元一线，给东京商品市场整体起到一定的支撑作用，但随着东京股市也进入中期调整行情，后市不排除进一步下探的可能。另一方面，随着新胶到港有望缓解日本国内库存水平较低的风险，东京橡胶市场上也近月价格有明显下跌。大阪交易所公布的截至11月20日的全国天然橡胶商业库存为3,345吨，较上一期减少347吨。

　　现货方面，12月6日3号烟片12月期FOB价格在59.37泰铢附近，较上一交易日下跌1.43泰铢。20号标胶12月期FOB价格在52.48泰铢附近，较上一交易日下跌0.98泰铢。USS现货价格在52.5泰铢附近，较上一交易日下跌0.57泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶市场进一步跌破240日元一线后进入235-240日元的低位区间振荡行情。一目均衡表上来看，价格跌破短期转换线和中期基准线后，整体呈现较强的做空信号。持仓方面再次减仓至7000手以下水平，考虑到价格大幅下跌，不排除做多资金止损离场的可能。交易策略上建议离场观望。

　　12月6日东京橡胶市场收盘时2405月合约和上海2401月合约的价差（东京-上海）为-201.2美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：美国汽油库存暴增引发对需求的担忧，原油大幅下跌

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国12月1日当周，除却战略储备的商业原油库存减少463.3万桶至4.45亿桶，降幅1.03%，降幅录得2023年9月1日当周以来最大，结束此前连续6周的增加趋势。美国战略石油储备（SPR）库存增加33.0万桶至3.519亿桶，增幅0.09%，为2023年6月2日当周以来最高。汽油库存 542万桶，预期102.7万桶，前值176.4万桶，增幅录得2023年9月29日当周以来最大。精炼油库存 126.7万桶，预期152.6万桶，前值521.7万桶。库欣原油库存 182.9万桶，前值185.4万桶。除却战略储备的商业原油进口750.8万桶/日，较前一周增加167.5万桶/日。原油出口减少41.6万桶/日至433.9万桶/日，为2023年10月6日当周以来最低。过去的一周，美国原油净进口量增加2.9.1万桶/日。当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1310.0万桶/日，降幅录得2023年7月21日当周以来最大，为2023年9月29日当周以来最低。

　　素有“小非农”之称的美国11月ADP就业人数录得10.3万人，为连续第四个月不及预期，显示出劳动力市场降温的迹象。EIA公布的库存数据显示原油库存下降463万桶，产量下降10万桶/日，然而成品油累库，汽油大幅累库542万桶。美元走强，OPEC+减产的实际情况无法确定，令市场更加关注利空因素，油价录得大幅下跌，刷新近期低位。JPX中东石油期货2403合约开盘69740日元，较上一结算价下跌1760日元，或2.52%。

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