光大期货点评：周一，生猪主力合约延续上周跌势，日内跌幅超3%。1.统计数据显示，截至11月末，生猪2401合约期价自16300元/吨下跌至14300元/吨，月跌幅达到2000元/吨，猪粮比再度逼近5:1一级过度下跌预警区间。不过，临近年底，产业现金流偏紧，集团厂被动降价销售，现货市场猪价持续疲软，对盘面难以起到支撑效果。2.供需方面来看，近期猪瘟疫情再度部分爆发，导致生猪出栏压力增加，未来集团厂仍存在较多的出栏计划；屠宰量环比走高，出栏体重延续反弹趋势，叠加冻品库存高位回落但仍然偏高，生猪供给持续宽松。需求层面则呈现出旺季不旺的特征，按照消费的季节性规律，在南方温度下降之后腌腊需求将随之增加，但从11月生猪期价表现来看，市场对今年腌腊需求并不乐观。3.目前，生猪南北价差没有拉开，标、肥价差没有明显走扩，也在一定程度上说明腌腊需求还未明显出现。整体来看，对于春节前需求恢复的市场预期，大家表现较为谨慎，对节前高价的预期值不断降低，猪价短期仍存在下行驱动。