本周交易逻辑：上周天然橡胶上周持续下挫，目前RU主力合约价格已跌至13400左右。尽管我们对胶价中长期表现依旧看好，但短期偏弱的表现是一个不争的事实，主要原因我们认为主要来自于3点。其一，随着泰国天气逐步恢复正常，原料上量速度开始加快。虽然原料价格依旧坚挺，但主要是受到工厂补库需求的支撑。而随着产区逐步上量，预计11月泰国出口往中国将环比增加；其二，也是我们之前一直提及的，近月NR仓单有大量注销，伴随着进口上量的预期，市场将会再次受到大量现货的冲击；而其三，从目前轮胎，尤其是全钢胎，的累库表现来看，下游消费并不乐观。伴随着北方进入冬季，物流运输等需求降低。同时，随着近期人民币汇率的大幅变动，使得市场对后续出口的表现并不乐观。所以在短期来看，现货偏多以及消费偏差的弱现实持续对胶价形成向下拖拽作用。就中长期的表现来看，我们依旧维持年报中的观点，明年或难以见到大涨行情，但价格重心缓慢上移的概率较大。而对于短期行情，我们认为偏弱的走势在01合约交割前或都难以改变。不过若目前的原料价格能够维持坚挺，国内库存去库行情可以延续，以及考虑到目前非标价差以及合约间价差的位置，近月合约下方空间相对有限。所以在操作上，建议以12800为底，逢低多配为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。