本周郑棉主力合约期价整体表现为先抑后扬，周一至周二郑棉期价连续下跌，05合约最低触及14520元/吨，为近8个月最低点。随后期货价格小幅反弹四连阳收涨。当前棉花基本面格局整体持稳运行，周二国家棉花市场监测系统预计全国总产量565.7万吨，同比下降15.8%；其中新疆产量预计524.9万吨，同比下降15.7%。新疆棉花总产虽低于去年同期水平，但与历史值相比整体持稳，且高于市场前期的预估值，对价格形成一定的压力。需求端目前尚未出现明显的好转，订单依旧不足，纺企较为谨慎对原料库存的刚需采购难以对价格形成支撑。由于本年度自收购以来，基本处于期现倒挂的格局，因此大量皮棉尚未进行保值，若盘面价格持续走高后续或将面临一定的实盘压力，预计中短期价格或将仍延续偏弱运行。

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