宏观环境偏暖，美联储自9月以来连续两次暂停加息，同时降息预期也进一步提前。财政部提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度以及稳地产政策频出也进一步提振了市场对于钢材终端需求向好的预期。 　　基本面，炉料价格表现坚挺，需求预期向好。铁矿处于供需紧平衡状态，巴西发运有所走弱，发改委近10天内三次发表涉及铁矿监管通告，限制矿价上方空间。在港口库存偏低的状态下，矿价基本维持相对高位。煤矿安全监管加严，焦煤成为11月黑色系涨幅最大品种。晋中硫焦煤上涨200-300元/吨，焦炭上涨200元/吨附近。焦煤供应偏紧，吕梁共停产煤矿26座，其中事故停产5座、安监检查停产17座，井下原因停产3座，检修停产1座，共影响原煤日产量13.7万吨，复产时间未定，这种情况下焦煤供给收缩。临近年底，部分煤矿已经完成或者接近完成年度生产计划，生产意愿有所下降，也使得焦煤供给相对偏紧。进入冬季，钢厂进入秋冬季环保和减产检修时期，钢材供应仍有小幅下降趋势，现实需求处于淡季，钢材基本面供需矛盾并不突出，成本端双焦价格仍有上升空间。 　　操作建议：短期有调整压力，十二月仍有上升空间。螺纹2401合约关注区间3850-4100元/吨，热卷2401合约关注区间4000-4150元/吨。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。