助理研究员：姚杨从业编号：F03113968

　　叶 天从业编号：F03089203

　　刘汉缘从业编号：F03101804

　　核心观点：

　　供应端来看，川渝湘由于规模化程度高，生猪产能呈现增加趋势，但集团厂扩产能增幅放缓。长沙、成都规模化企业有继续增加出栏规划预期，重庆出栏较为稳定。川渝、湖南生猪供应充足，春节前出栏量或持续增加，尤其集团场标猪猪源充足。出栏体重方面，由于企业现金流及对于后期价格不看好影响，出栏体重环比上月增加但同比2022年呈现下降趋势，二次育肥也比较谨慎，整体供应增幅放缓。疫情方面，川渝湘反馈整体疫病影响有限，因为规模企业疫情管理经验丰富。受局部疫病影响，350斤以上大体重猪阶段性偏紧。其次，冻品库存高位，春节前或有去库存现象，一定程度增加猪肉供应量，整体供应压力仍大。

　　需求端，终端消费有所恢复，但受经济大环境影响，仍处低位，屠宰场持续亏损，高成本压力下，多以销定宰为主，现阶段不会大幅增加屠宰量。关于腌腊，川渝市场腌腊，一般会在气温低于10度以下开始进行，猪价低会促进腌腊的进行，但不会对腌腊量产生绝对的影响。腌腊从川渝开始，其次是云贵、两广、两湖地区，南方腌腊北方灌肠(最长时间冬至前后40天)需求增加。当前温度偏高且今年春节稍晚，目前食品厂做的少，今年主力预计是农贸市场消费，预计冬至过后高峰。届时宰量稳定，鲜销比例上升，会对价格有支撑。

　　总的来看，随着后期需求的提振，叠加大猪阶段性偏紧，或带动整体价格走高。但随着区域价差逐步拉大，外省进入猪源或增加，从而影响整体价格水平。因此春节前价格或有部分上涨空间，但受制于出栏量增加以及冻品出库影响，价格上涨有限。

　　一、区域产能情况

　　川渝湘生猪产能呈现增加趋势，增幅放缓，国家统计局陆续公布各省市自治区2023年上半年生猪产能情况。全国上半年出栏量前三名的省份分别是：湖南3250万头、河南3241万头、四川3238万头。其中长沙、成都规模化企业有继续增加出栏预期，重庆较为稳定。

　　能繁母猪变化趋势，①2023年1-11月份能繁母猪持续缓慢减少中，川渝和湖南9月中旬开始明显增量，多为性能较差母猪。今年5-9月份局部非瘟能繁母猪有受损，尤其中小规模。集团场受损少，且后备母猪供应充足，影响不大。②不同企业依现金流和发展战略不同，母猪补栏节奏也各不相同。多数集团场属微增状态，中小规模属于稳定或减少趋势，散户去化最明显。

　　二、前期疫情影响

　　四川某大型养殖企业反馈川渝区域在6-8月受疫病影响，整体影响有限，随着集团型企业防控能力的加强，拔牙技术提高，疫病影响越来越小。中小散还是受到了不同程度的影响，同时也加快了中小散的淘汰。湖南养殖企业表示，6-7月疫情影响不大，虽然湘南、湘西有小幅影响，但整体影响一般。目前冬季疫病还是时有发生，因为现在规模企业疫情管理经验丰富，对产量的影响整体可控。不过受5-9月份局部地区非瘟影响，部分小体重商品猪、仔猪提前出栏，川渝湘大体重猪源(350斤以上)阶段性供应偏紧。

　　三、出栏计划

　　据湖南某大型企业反馈，目前大集团的出栏积极性提高，因行业对市场需求看好，同时完成年底出栏计划，企业都在积极出栏，11月实际出栏数量较前期出栏规划增加了5%左右。成都调研企业反馈，各企业不看好年底价格，在腌腊季节，生猪需求向好叠加生猪价格上涨，积极出栏生猪，同时受制于企业现金流及栏位情况，不会过度压栏出售。

　　四、出栏体重

　　生猪出栏体重同比去年下降。其中成都屠宰企业反馈年前收猪体重在100-130公斤增加，体重环比上月增加5公斤；四川大型养殖企业生猪出栏体重在120-130公斤/头，正常出栏，没有进行压栏，基于栏舍的利用及不看好后期猪价，没有过度压栏。四川另一养殖企业反馈出栏体重在130-135kg，维持正常栏舍利用，也不会过度压栏，根据市场需求按计划出栏。湖南大型养殖企业反馈当前出栏体重多在240-250斤，环比上个月体重属于微增，增幅有限，市场大猪需求转好，小幅增加。

　　五、二次育肥情况

　　据成都某屠宰企业介绍，由于川渝湘企业占比较大，二次育肥现象较少，重庆有部分二次育肥商，但是数量较22年下降明显。四川的调研对象反馈，当地二次育肥量较2022年下降，因为今年饲料成本高位，叠加企业现金流有限，不看好后期猪价等因素，今年二次育肥情况较22年下降明显。

　　六、养殖成本与生产情况

　　目前调研的企业能繁母猪全部为二元，生猪性能较好，PSY一般在27-28之间。调研企业自繁自养成本成本在17元/公斤以内，外购仔猪成本17-18元/公斤左右。部分企业通过规避疫病高发期，成本能控制在15元/公斤左右。

　　七、终端消费

　　据调研对象反馈，川渝和湖南是以热鲜猪肉消费为主的省份，热鲜基本在90%以上。现阶段消费较差，主因经济大环境差，消费降级。学校、工地、旅游、酒店、餐饮等集中性消费减少，与此同时，相关替代品(牛、羊、鸡)消费量逐步增加，加之行业内卷竞争激烈，也是猪肉消费差的主要原因之一。关于腌腊，川渝市场腌腊，一般会在气温低于10度以下开始进行，猪价低会促进腌腊的进行，但不会对腌腊量产生绝对的影响。腌腊从川渝开始，其次是云贵、两广、两湖地区。据成都某屠宰企业介绍，受猪肉刚性需求支撑，节假日效应依旧存在，且随着气温下降，猪肉需求有望增加，此外腌腊灌肠等传统性消费对需求提振明显，预计有50%-100%的需求增幅，持续时间为冬至前10天至春节前，当前温度偏高且今年春节稍晚，目前食品厂做的少，今年主力预计是农贸市场消费，预计冬至过后高峰。届时宰量稳定，鲜销比例上升，会对价格有支撑。

　　八、冻品入库

　　调研的屠宰企业反馈今年各屠宰企业冻品库存同比增加(多数常规库存以上)，多为3月份前后主动入库。库存消化相对缓慢。当前价格多数在成本线以下，亏损占大多数因此出库不多。部分预计春节前会集中出售，但清库难度较大。后市压力仍存。

　　九、屠宰情况

　　调研对象反馈，川渝及湖南均受生猪行情低迷以及行业竞争激烈影响，近两年行业亏损严重，除部分养殖企业布局部分屠宰产能外(大部分尚未投产)，现存企业增加产能有，基本维持稳定状态。

　　据成都大型屠宰企业反馈，上半年来看，川渝宰量同比去年整体有所增量，部分增量3成左右。主因，下游需求有改善，集中性消费增加。但受7月中旬价格急涨影响，价格高位后，增量减少，尤其国庆节之后，集中性消费明显下降，不完全统计据高峰时段增量减少15%以上。近期随着气温下降，利好需求，部分企业宰量增加，尤其中小规模增加明显。后期随着腌腊高峰的到来，宰量或增加1倍以上，利好或逐步明显。至于规模较大屠宰企业，宰量变化或不明显，但鲜销增量或明显大于分割增量，且大体重猪屠宰量明显增加。

　　十、价格看法

　　调研对象对今年年前的猪价保持谨慎看涨态度，川渝、湖南生猪供应充足，春节前出栏量或持续增加，尤其集团场标猪猪源，因此供应端压力仍大。其次，冻品库存高位，春节前或有去库存现象，一定程度增加猪肉供应量。

　　终端消费有所恢复，但受经济大环境影响，仍处低位，屠宰场持续亏损，高成本压力下，多以销定宰为主，现阶段不会大幅增加屠宰量。至于天气转冷后，会利好消费，南方腌腊北方灌肠(最长时间冬至前后40天)需求增加，叠加大猪阶段性偏紧，或带动整体价格走高。但随着区域价差逐步拉大，外省进入猪源或增加，从而影响整体价格水平。因此春节前价格或有部分上涨空间，但取决于消费增量是否大于出栏增量。

　　调研总结

　　供应端来看，川渝湘由于规模化程度高，生猪产能呈现增加趋势，但集团厂扩产能增幅放缓。长沙、成都规模化企业有继续增加出栏规划预期，重庆出栏较为稳定。川渝、湖南生猪供应充足，春节前出栏量或持续增加，尤其集团场标猪猪源充足。出栏体重方面，由于企业现金流及对于后期价格不看好影响，出栏体重环比上月增加但同比2022年呈现下降趋势，二次育肥也比较谨慎，整体供应增幅放缓。疫情方面，川渝湘反馈整体疫病影响有限，因为规模企业疫情管理经验丰富。受局部疫病影响，350斤以上大体重猪阶段性偏紧。其次，冻品库存高位，春节前或有去库存现象，一定程度增加猪肉供应量，整体供应压力仍大。

　　需求端，终端消费有所恢复，但受经济大环境影响，仍处低位，屠宰场持续亏损，高成本压力下，多以销定宰为主，现阶段不会大幅增加屠宰量。关于腌腊，川渝市场腌腊，一般会在气温低于10度以下开始进行，猪价低会促进腌腊的进行，但不会对腌腊量产生绝对的影响。腌腊从川渝开始，其次是云贵、两广、两湖地区，南方腌腊北方灌肠(最长时间冬至前后40天)需求增加。当前温度偏高且今年春节稍晚，目前食品厂做的少，今年主力预计是农贸市场消费，预计冬至过后高峰。届时宰量稳定，鲜销比例上升，会对价格有支撑。

　　总的来看，随着后期需求的提振，叠加大猪阶段性偏紧，或带动整体价格走高。但随着区域价差逐步拉大，外省进入猪源或增加，从而影响整体价格水平。因此春节前价格或有部分上涨空间，但受制于出栏量增加以及冻品出库影响，价格上涨有限。