一、关注点

　　1)供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格持稳。云南胶水制全乳价格上涨100元/吨，制浓乳胶价格上涨100元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格下跌100元/吨，制浓乳胶价格下跌100元/吨，二者价差-300元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润79(-123)元/吨，海南利润259(+77)元/吨。

　　2)需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率仍将存一定差异，其中半钢胎样本企业产能利用率延续稳定，全钢胎样本企业产能利用率或仍存走低预期。当前半钢胎外贸订单支撑，叠加前期库存储备低位，企业排产仍将维持高位不减。全钢胎部分企业整体库存高位承压，销售压力加大，为缓解库存压力，部分企业或存限产预期，将对整体样本企业产能利用率形成拖拽。

　　3)库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年11月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.01万吨，较上期减少1.42万吨，环比减少1.99%。保税区库存环比减少1.11%至11.5万吨，一般贸易库存环比减少2.16%至58.51万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.86个百分点；出库率减少0.72个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.73个百分点，出库率增加1.26个百分点。

　　核心逻辑：国内外主产区原料受市场价格波动影响，小幅调整；预计下周期轮胎样本产能利用率延续稳定；青岛库存社会库存齐降。

　　二、价格表单

　　价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅下跌(全乳胶12870元/吨，-50/-0.39%；20号泰标1490美元/吨，0/0%，折合人民币10603元/吨；20号泰混12060元/吨，-20/-0.17%)。市场利好消化，缺乏明确指引，天胶价格小幅盘整。

　　市场方面，昨日进口干胶人民币市场报盘下跌，市场交投氛围一般，贸易商轮换为主，成交价格坚挺。进口美金胶市场报盘持稳，美金市场报盘依旧偏少，近港询盘相对尚可，工厂少量询盘。天然橡胶现货市场价格小幅波动，市场上22年全乳，询盘一般，需求平淡，越南胶表现相对坚挺，市场买盘大多低价囤货为主，套利为主，成交表现一般。天然胶乳现货市场成交氛围寡淡，场内现货供应偏少，贸易商挺价出货为主，但下游制品企业多持观望姿态，对市场保持谨慎，询盘及补库积极性低迷。

　　三、行情展望

　　预计短时天然橡胶市场维持宽幅区间震荡。上游海外产区季节性上量，但短期内原料释放有限，国内产区逐步进入停割阶段，原料价格偏高位运行，短时供应端仍有相对支撑，需求端进入年末淡季，终端替换需求减弱，国内下游全钢胎企业累库降负开工率回落，且走货销售压力渐增，国内天胶社会库存累库，多空因素并存预计天然橡胶市场或仍维持区间震荡，下跌探底后回调整理。

　　四、数据日历