纯碱持续去库

　　05合约增仓上涨

　　主要内容

　　本周纯碱再度去库，库存环比下降3.71万吨至40.59万吨，而周度产量环比增加3.32万吨至69.15万吨，明显是过剩的。且与此同时，现货十分坚挺。显然，下游或其它环节在从上游大量拿货，导致上游库存下降。虽然全行业库存肯定是上升的，但这种上升还没有到宽松的水平，可能仍然偏紧。

　　供给提升，但库存下降，主要原因在于下游补库，目前玻璃厂场内加待发的原料库存补至19+天，相对前期低位明显提升。仍存在部分企业封单。后续将有进口碱到港，而玻璃厂经过补库后目前货源增加，预计高价下进一步补库的空间减弱。

　　纯碱期货目前资金的推动力很强，顶部大涨大跌波动率很高，我们认为买入看跌期权或者直接空05合约，确定性比较高。虽然01纯碱从技术来看仍在多头趋势中不能做空也许还会上涨，但现在的价格，做多的风险已经比较高了，对于激进的投资者来说，从周五夜盘情况来看，远期合约开始大规模补涨，有观点解读为近月拉不动所以拉远月准备出货，这个今天可以验证一下，如果这周有一定程度的回调（100-200个点），可以轻仓试多。