美国10月耐用品订单环比初值大跌，美国11月Markit制造业PMI意外重回收缩区间，而服务业PMI超预期上升，一方面美联储偏鹰预期升温，另一方面制造业需求走弱加剧市场悲观情绪。国内房地产端接连传来利好，对市场情绪有一定提振。基本面上，河南三门峡地区矿山能否复产未知，山西开展矿山安全隐患大排查，吕梁地区影响较大，停产矿山短期难以复产。矿石供应基本稳定、重污染天气管控结束，河南和山西氧化铝运行产能提高，河北大型氧化铝企业因蒸汽供应不足导致的规模性减产，整体氧化铝运行产能小幅下降50万吨。北方采暖季到来环保限产政策或将出台，叠加矿石供应紧张，北方地区氧化铝运行产能或将下降，氧化铝价格的底部支撑较强。据ALD，云南本轮电解铝减产到位，减产规模114万吨左右。白音华计划下月中期全部通电投产，周度运行产能增加4万吨。需求方面，淡季来临，需求预计将持续走弱。建筑型材板块预期较差，开工继续走弱，工业型材方面，光伏型材和汽车型材持稳。库存方面，周内铝锭社会库存继续去化，铝棒社会库存持续累库。宏观偏空，基本面上供需双弱，铝价预计震荡偏弱运行。

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