早评

　　农产品

　　豆粕、白糖

　　刘倩楠

　　隔夜CBOT大豆指数上涨1.29%至1373.5美分/蒲,CBOT豆粕指数下跌2.68%至436.8美金/短吨

　　1.CONAB:截至11月18日,巴西大豆播种率为65.4%,上周为57.6%,去年同期为75.9%;

　　2.USDA:截至2023年11月16日当周,美国大豆出口检验量为1609413吨(预期110-200万吨),前一周修正后为1940079吨,初值为1666467吨。2022年11月17日当周,美国大豆出口检验量为2493679吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为15916411吨,上一年度同期17358390吨;

　　3.COPA:2023年09月,加拿大油菜籽压榨量为922108吨,环比增加11.17%;菜籽油产量为390460.0吨,环比增加12.33%;菜籽粕产量为540166.0吨,环比增加9.83%;

　　4.我的农产品:截止11月17日当周,111家油厂大豆实际压榨量为165.66万吨,开机率为56%;较预估高2.1万吨。此前一周大豆库存为446.4万吨,较上周增加31.44万吨,增幅7.58%,同比去年增加127.95万吨,增幅40.18%;豆粕库存为61.96万吨,较上周减少4万吨,减幅6.06%,同比去年增加47.04万吨,增幅315.28%。

　　1.单边:在短期利空充分交易的情况下。美豆预计将开始逐步企稳,不过受近期人民币汇率持续大涨影响,豆粕涨幅或相对偏弱,菜粕短期供应压力在增加,单边走势或不及豆粕;

　　2.套利:MRM05价差缩小;

　　3.期权:买M2401-C-4000&卖M2401-P-3950(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　白糖

　　昨日ICE原糖价格略有上涨,主力合约上涨0.38美分/磅(+1.40%)至27.56美分/磅。

　　1.海关总署公布数据显示,2023年10月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)9.04万吨,同比增加5.75万吨,增幅174.89%;进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物,蔗糖含量超过50%(税则号1702.9012)7.28万吨,同比增加6.47万吨,增幅795.79%;进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090)0.23万吨,同比下降0.11万吨,降幅31.68%。10月,我国税则号170290项下三类商品共进口16.55万吨,同比增加12.11万吨,增幅272.7%。2023年1-10月累计进口税则号170290项下三类商品156.77万吨,同比增加62.68万吨,增幅66.61%。

　　2.广西白糖现货成交价为6816元/吨,下降40元/吨。广西南华新糖报价6968元/吨,云南制糖集团陈糖报价区间为6940~6980元/吨,新糖报价7020元/吨,整体持稳。加工糖厂报价主流区间为7190~7450元/吨,少数调整10~70元/吨,涨跌不一。现货交投偏淡,成交一般。广西制糖集团新糖报价为6968元/吨。云南制糖集团陈糖报价区间为6940~6980元/吨,云南英茂新糖报价7020元/吨,报价与上日持平。加工糖厂报价区间为7190~7410元/吨,其中广东金岭下调70元/吨,福建糖业上调10元/吨。

　　3.据巴西航运机构Williams发布的最新数据显示,截至11月16日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量为117艘,此前一周为127艘。港口等待装运的食糖数量为554.3万吨,此前一周为638.49万吨。其中,高等级原糖(VHP)数量为532.59万吨。根据Williams发布的数据,桑托斯港等待出口的食糖数量为435.67万吨,帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为82.94万吨。

　　1.单边:外强内弱格局仍将延续,短期来看郑糖缺乏向上驱动、上行空间有限,下方受配额内成本支撑。人民币汇率的下跌导致配额内进口成本价格有所下调、并直接体现在近期郑糖盘面走势中,预计将维持偏弱震荡走势。当前国内食糖陈糖库存偏低,需求备货还未形成新一轮补库和采购。虽然广西糖此前大量预售火堆正式开榨提货时报价提供一定支撑,但是考虑到目前甜菜糖已开始逐渐上市,叠加广西糖丰产预期,预计短期内郑糖仍将维持窄幅震荡走势,支撑位6700,压力位7000,可考虑波段操作。

　　2.套利:考虑到榨季末或呈现偏紧格局,关注3-5后续的正套机会。

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度2.05%至52.29美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度1.19%至3983林吉特/吨。

　　1.ITS数据显示,马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为910513吨,较上月同期出口的931435吨减少2.25%。

　　2.SGS公布数据显示,预计马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为850543吨,较上月同期出口的934014吨减少9.81%。

　　3.AmSpec,马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为869143吨,较上月同期出口的885888吨下降1.9%。

　　4.加拿大油籽加工商协会(COPA):2023年09月,加拿大油菜籽压榨量为922108吨,环比增加11.17%;菜籽油产量为390460.0吨,环比增加12.33%。

　　5.海关:中国10月棕榈油进口量51万吨,同比增加5.6%;豆油进口量为3万吨,同比增加628.3%;菜子油及芥子油进口量为23万吨,同比增长186.4%。

　　6.据Mysteel,截至2023年11月17日(第46周),全国重点地区棕榈油商业库存约100万吨,较上周减少4.16万吨,减幅3.99%。全国重点地区豆油商业库存约92.3万吨,较上次统计减少0.65万吨,降幅0.7%。

　　1.单边:当前棕榈油进入减产期,南美天气扰动的影响仍在,使得油脂下跌空间可能有限,油脂仍处于震荡当中;后期有望震荡向上,但上涨可能并不顺畅,操作难度较大,建议观望或以短线波段为主高抛低吸。

　　2.套利:OI15、P15可考虑适当做反套(卖1买5)。另外,11月开始由于棕榈油进入减产期,如果南美天气不出现大的问题,可考虑豆棕做缩。

　　3.期权:卖P2401-C-7500;卖出宽跨:卖OI401-C-8700&卖OI401-P-8200此前分批止盈后的剩余部分可考虑择机平仓离场。(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　1、周一,芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货收盘略微下跌,其中基准期约收低0.9%,因为整体出口需求仍落后于上年同期。截至收盘,小麦期货下跌4美分到7.25美分不等,其中12月期约收低7.25美分,报收543.50美分/蒲式耳;3月期约收低5.25美分,报收570.50美分/蒲式耳;5月期约收低5.75美分,报收586.25美分/蒲式耳。成交最活跃的3月期约交易区间在567.75美分到579.75美分。美国小麦出口需求依然不振,促使投机基金抛售,当天小麦价格一直处于下跌态势。

　　2、芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘略微上涨,其中基准期约收高0.6%,因为美国向墨西哥销售玉米,巴西农业产区的天气依然令人担忧。巴西农业产区天气炎热干旱,虽然周日出现降雨,短期还会降雨,但不足以抵消对作物的担忧。玉米市场经常追随小麦期货的走势,但周一上午美国农业部宣布向墨西哥出售了104000吨玉米,为玉米市场的全天走势提供了一些支撑。

　　3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至11月18日,巴西一茬玉米播种率为49.0%,上周为45.8%,去年同期为62.6%。

　　4、美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2023年11月16日当周,美国对中国(大陆地区)的玉米出口检验量为72613吨。前一周美国对中国大陆的玉米出口检验量为980吨。当周美国对华玉米出口检验量占到该周出口检验总量的13.11%,上周是0.16%。

　　5、东北地区玉米价格重心偏强,潮粮与干粮价格走势继续分化。地区部分深加工潮粮收购价格上涨10-30元/吨,干粮外发装车价格大致稳定,贸易商入市收购意向不高,执行订单为主。

　　1.单边:美玉米底部震荡,进口利润维持高位。东北地区上量仍较少,东北玉米偏强,潮粮上涨到2350元/吨附近,华北玉米周末上车辆开始减少,玉米现货稳定,01玉米轻仓短多操作,2520支撑较强,按照2520-2580操作。

　　2.套利:01玉米和淀粉价差420-440可以尝试做缩,滚动操作,目标位380,最近可以入场。

　　生猪

　　1.生猪价格:今日早间,全国生猪价格整体窄幅震荡,其中东北地区14.1-14.6元/公斤,持平,华北地区14.3-14.6元/公斤,持平,华东地区14.5-16.1元/公斤,持稳或下跌0.1元/公斤,西南地区14.8-15.4元/公斤,持平,华南地区15.3-15.8元/公斤,持平;

　　2.仔猪母猪价格:截止11月16日当周,15kg仔猪价格291元/头,上涨37元,50kg二元母猪价格1535元/头,较上周持平;

　　3.农业农村部:10月末全国能繁母猪存栏量4210万头,环比下降0.7%,为4100万头正常保有量的102.7%,已连续10个月回调。但是考虑到母猪生产效率提升明显和猪肉消费增长不及预期,目前生猪产能仍高于合理水平;。

　　1.单边:受消费恢复影响,过去一周生猪现货开始有所好转,但是整体来看好转空间或有限,轻仓试多为主;

　　2.套利:LH13正套离场

　　3.期权:买LH2401-P-16000&卖LH2401-C-17000&卖LH2401-P-15000(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉鸡:截至今日7:10,山东白羽肉鸡市场主流意向棚前成交价格在3.7元/斤,较昨日价格下滑0.10元/斤。养殖环节出栏量少,屠宰企业收购积极性欠佳,鸡价下滑。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:山东地区大型孵化企业今日白羽肉鸡苗报价稳定,企业挂牌价3.00元/羽,成交单谈。对应价格执行时间为22日。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5022.06万羽,环比跌幅0.64%,同比涨幅4.72%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率73.47%,环比下滑2.06个百分点;冻品平均库容率77.06%,环比下滑1.59个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗:毛鸡价格回落,鸡苗价格稳定。孵化企业处于盈亏线附近,淘汰种鸡量增加,鸡苗供应量减少,养殖户年前仍有一批补栏计划,预计短期鸡苗价格会相对稳定。

　　2、白羽肉鸡:毛鸡供应减少,但鸡产品走货一般,毛鸡价格回落。养殖利润仍亏损较多,屠宰企业开机率降低,毛鸡供应减少,预计白羽肉鸡短期仍会震荡上行。

　　3、分割品:生猪价格企稳,毛鸡价格稳定,库容率下降,分割品价格相对稳定。生猪和毛鸡价格下跌空间有限,分割品相对稳定,板冻大胸基本在9.0元/公斤左右支撑较强。四季度是传统消费旺季,预计短期分割品会震荡上行。

　　鸡蛋

　　1、昨日全国主流价格全面上涨,主产区均价为4.45元/斤,较上一交易日价格上涨0.04元/斤,主销区均价为4.55/斤,较上一交易日价格持平。昨日东莞剩余7台车。今日全国主流价格维持稳定,北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价204元/44斤,石门,新发地、回龙观等主流批发价204元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格203-210,按质高低价均有,到货5车左右,货源偏少,成交灵活,走货一般。今日东北辽宁价格稳定、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　3、根据卓创数据,11月17日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1820万只,较前一周减少7%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,11月16日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天,较前一周减少1天。

　　4、截至11月18日当周全国代表销区鸡蛋销量为8169吨,较上周增加2.74%。

　　5、根据卓创数据,截至11月16日当周生产环节周度平均库存有1.21天,与上周库存相比减少0.12天,流通环节周度平均库存有1.03天,较前一周库存减少0.15天。

　　6、截至11月16日,鸡蛋每斤周度平均盈利为0.45元/斤,较前一周增加0.01元/斤。11月10日,蛋鸡养殖预期利润为28.98元/羽,较上一周减少5.05元/羽。结合历史数据来看,当前利润位置处于低位,预计随着蛋价止跌企稳回升,利润可能会上涨。

　　1、单边:目前鸡蛋技术面依然偏强,基本面方面鸡蛋现货价格企稳回升,受其影响,预计未来鸡蛋价格大概率继续上涨,但考虑到后市利多刺激有限,短期来看向上空间有限,建议谨慎做多。

　　昨日ICE美棉价格上涨,主力合约上涨0.02美分/磅(0.02%)至81.32美分/磅。

　　1、根据最新USDA生长报告,截至11月19日美棉收割率为77%,较上周增加10个百分点,较去年同期低1个百分点,较五年均值高6个百分点。。

　　2、中国棉花信息网专讯,截至11月19日,新疆皮棉累计加工量279.26万吨。新疆地区籽棉收购均价涨跌不一。据了解,南疆地区部分种植大户在陆续交售中,手摘棉收购报价7.7-7.8元/公斤左右,机采棉收购报价在7.1-7.2元/公斤左右,棉籽价格在2.93元/公斤上下,大部分轧花厂加工要持续到春节之后。。

　　3、据AGM公布的数据统计显示,上周印度棉上市速度大幅下降。截至2023年11月19日当周,印度棉花周度上市量6.34万吨,环比上一周下滑4.62万吨;印度2023/24年度的棉花累计上市量约99.37万吨。

　　1、单边:当前终端消费较差,纱线累库情况明显使得纺织企业采购棉花积极性不高,从长期来看暂停轮出对市场的影响不大,当前棉花的供应充足而需求较弱已成定局,预计短期内较难改善,目前并未出现其他利多利空的新因素,预计郑棉未来大概率继续维持15000-16000区间震荡。

　　3、期权:期权:棉花走势偏震荡,可以考虑卖出宽跨:卖CF401-C-16400&卖CF401-P-15000,比例期权看跌期权(买入CF401-P-16400并卖出两倍的CF401-C17400)可获利平仓。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　贾瑞林

　　1、现货运价:11/17发布的SCFI欧线报707美元/TEU,环比上周-2.1%,11/20日发布的最新一期SCFIS欧线报789.28点,环比-8.0%。

　　2、11月20日,在岸人民币对美元汇率在开盘后急速攀升,最高触及7.1633,日内连破五道关口,创8月以来新高。

　　3、英国央行行长贝利警告称该央行可能不得不再次加息,食品和能源价格仍然对通胀前景构成上行风险。

　　4、国际船舶网数据显示,2023年11月13日至19日,全球船厂共接获61+5艘新船订单;其中,中国船厂获得51+4艘新船订单;韩国船厂获得8艘新船订单;法国船厂也获得相关新船订单。

　　5、根据克拉克森最新数据统计,2023年10月份全球新签订单82艘,共计2774368CGT,与2023年9月份全球新签订单115艘,共计2521161CGT相比较,数量环比减少33艘,修正总吨环比上升10.04%。与2022年10月份全球新签订单126艘,共计4428066CGT相比较,数量同比减少44艘,修正总吨同比下降37.35%。

　　1、单边:SCFIS重回跌势符合船司历年调价后现货运价的变化趋势,预计现货下周仍延续跌势,盘面近期仍以宽幅震荡为主,建议暂时观望。随着船司12月运价的敲定,后续市场关注点将逐渐聚焦SCFIS欧线实际现货运价落地和12月份的挺价预期之间的博弈。中长期看,12月提价周期结束后,考虑明年集装箱运输供需格局继续维持弱势,EC盘面仍以逢高做空思路对待。

　　1、干散货运价:11/20日波罗的海干散货指数BDI报1817点,环比-0.16%。

　　2、油运运价:11/20波罗的海原油运输指数BDTI报1310,环比-0.53%,同比-47.52%。成品油运价:11/20日波罗的海成品油运输指数BCTI报862,环比+4.36%,同比-47.73%。

　　3、11月13日-11月19日,澳洲巴西铁矿发运总量2662.5万吨,环比增加521.6万吨。澳洲发运量1911.0万吨,环比增加255.9万吨,其中澳洲发往中国的量1580.0万吨,环比增加211.7万吨。巴西发运量751.5万吨,环比增加265.7万吨。

　　4、欧佩克主要成员国阿联酋将在1月份将其原油产量目标提高到307.5万桶/日,比上个月增加约13.5万桶/日。但配额变化本身并不能保证欧佩克总产油量的增加,伊拉克、哈萨克斯坦和加蓬的产量都超过了各自配额的上限,如果它们遵守规则,阿联酋的任何增产都可能被抵消。

　　5、据芝商所(CME)的数据,石油期权市场交易员的仓位显示,欧佩克+在即将举行的会议上决定进一步减产的可能性超过53%,而维持现有减产计划的可能性约为40%。欧佩克领导人沙特将把每日减产100万桶的协议延长至明年初的预期,帮助支撑了本月早些时候暴跌的原油价格。在11月26日的欧佩克会议之前,关于沙特及其盟友是否会选择进一步减产的猜测将一直普遍存在。

　　6、高盛:预计沙特单方面减产100万桶/日的措施将延长至2024年第二季度,并且从7月开始才会逐渐逆转。

　　干散货运输方面,近期国内北方开始供暖,南方水电风电减少,电厂日耗增加,煤炭运输有所好转,澳巴铁矿发运好转,但南美粮食货盘减少。预计短期干散运价低位震荡。后续关注巴拿马运河水位变化以及中国经济刺激落地情况。

　　油轮运输方面,上周BDTI指数环比小幅回落,同比下滑幅度继续扩大。从运距和发货需求去看,运距回落或成为拖累运价的因素之一。目前油运市场已进入传统需求旺季,虽然运价有所波动,但是整体呈现上行趋势。随着地缘局势对中东供应的影响逐步消退,波斯湾的供应迄今并未受到明显影响,需求不振加剧了人们对能源需求前景的担忧。与此同时,当前船位相对充沛、但是并未发生过剩现象,叠加船东挺价心态浓烈,运价中枢或将有所抬升。后续还需关注旺季需求对市场情绪及运价的影响,以及大西洋航线的货量对运价的影响。

　　银河

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