发改监管铁矿 矿难推动煤焦

　　主要内容

　　摘要：北方天气影响去库和需求初步显现，铁水产量持续下滑，基本面走弱。消息上，本周周中发改委对铁矿合约单边限仓500手，多头投机资金被迫离场，市场情绪有所降温。本周吕梁矿场失火，引发市场对于山西新一轮矿检的担忧，煤焦价格易涨难跌。

　　铁矿：本周铁矿主力强势运行。受到外盘铁矿持续上行的影响，内盘矿强势跟涨，不过周中发改委对于矿石期货合约的限仓规定短期给多头情绪泼了冷水。基本面来看，铁矿石整体表现为供稳需强的格局。供应端，预计下期到港量或将小幅上升。需求端，在当前亏损的局面下钢厂生产压力并未减弱，不过近期部分地区钢厂开始复产高炉，预计下周铁水产量维持小幅下滑趋势。短期钢厂成材端产量或验证下游需求韧性，我们预计短期在外盘持续创年内新高的背景下，铁矿价格易涨难跌。短期维持震荡判断，需要密切关注外盘铁矿的运行节奏以及发改委后续动作。

　　价格区间（920，1020），操作建议：短期建议观望，上方第一阻力在955附近。密切注意外盘铁矿走势和发改委动作。

　　螺纹：本周螺纹主力偏强运行，周四夜盘主力一度逼近4000关口，周度四连阳，创下阶段性新高，市场看涨情绪普遍，盘面演绎预期交易。供应端来看，钢厂利润持续低位，钢厂短期检修增加，铁水产量预计出现持续回落。短期压力继续缓解，整体供给持续回落符合市场预期，需留意限产落地时点和力度。需求端，受天气影响，东北提前步入传统淡季，季节性特征逐渐显现，需求或将进一步下滑，成材成交情况也将随之变弱。虽然南方地区仍有赶工现象，但难以对冲北方需求下滑，预计后期消费或将小幅下滑。近期利好政策频出明显提振市场风险偏好，同时炉料端铁矿焦炭齐涨对于成材成本推动尤为明显，基于短期炉料依旧维持震荡偏强趋势的判断，成材价格亦会水涨船高，短期维持震荡偏强走势。

　　价格区间（3920，4050），操作建议：偏多操作,上方第一阻力位在4000附近。

　　焦炭：本周焦炭主力偏强运行。随着冬季采暖的来临，焦煤价格强势上行，成本支撑增强。同时本周山西吕梁一矿场突发重大火灾，引发市场对于新一轮矿检的担忧，本周煤炭价格强势上行。本周焦企厂内库存由涨转跌，焦企信心增强，部分焦企开始提涨首轮。钢厂利润改善的情况下，预计接受的可能性较大。短期黑色系风险偏好提升，成材价格不断走强，使得钢厂利润空间有所修复。短期焦炭价格驱动主要来自成本端，在焦煤价格走势维持坚挺的情况下，焦炭短期维持偏强走势。

　　价格区间（2640，2780），操作建议：短多操作，第一阻力在2750附近。