上游方面，原料端镍铁成交价不断下跌，不锈钢炼钢成本下降，成本支撑作用不断转弱。同时下游方面，消费恢复缓慢，库存去化速度不及预期，更有钢厂前置库“爆仓”说法，市场信心不足，贸易商多低价竞争以促成交，最终体现为不锈钢价格持续下跌，创年内新低。

　　原料价格快速下跌

　　不锈钢成本塌陷严重

　　进入10月以来不锈钢下游消费不佳，部分钢厂利润不佳或亏损幅度扩大，陆续进行减停产，钢厂原料采购放缓，并对原料端进行压价，镍铁成交价重心持续下移，截至11月13日，最新镍铁成交价为1020元/镍。原料价格下跌速度较快，不锈钢炼钢成本下滑，成本支撑作用减弱。

　　13日，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13736元/吨；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本13994元/吨；自产高镍铁冶炼304冷轧成本13825元/吨。13日，民营304四尺（2.0冷轧）不锈钢价格14550元/吨。

　　从即期现金成本上测算，少数钢厂仍有利润，市场观望情绪加重，消费疲软背景下，下游及贸易商备货意愿进一步降低，现货成交较为较差。

　　库存去化慢

　　市场压力仍然偏大

　　10月以来，不锈钢现货销售情况不佳，价格重心持续下移，部分钢厂选择减产，市场到货有所减少，社会库存进入到缓慢去化过程，但去库过程未如预期般顺畅。

　　由于华南、华北钢厂厂内库存高位，进入11月发货节奏及发货量并未出现明显下滑，贸易端提货意愿不高，钢厂多选择发货至前置库，缓解厂内压力，持续的到货前置库压力也有所增大。

　　据Mysteel调研，2023年11月9日42仓库口径无锡不锈钢库存无锡市场300系库存45.40万吨，周环比上升2.84%，同时总量也处于相对高位，市场库存压力仍然偏大。

　　下游采购意愿低

　　贸易端低价竞争

　　11月13日无锡市场300系不锈钢卷板民营304冷热轧价格下跌100-150元/吨。截至下午四点，民营304冷轧毛基主流价格至14200-14250元/吨，民营热轧资源五尺毛边主流价格至13800-13900元/吨，均为年内最低点。

　　日内不锈钢期货延续弱势，收盘至14200元/吨，跌305元/吨，跌幅2.10%。早间随着不锈钢期货开盘跳水，叠加华南钢厂降低代理限价，冷热轧均出现明显跌幅。

　　午后随着华南钢厂镍铁采购价格继续下探，市场悲观心态加剧，商家出现低价抛货，主流价格继续下探，日内民营冷热轧均表现较为明显跌幅，目前市场认为价格仍有下跌空间，成交氛围较差，谨慎操作为主。

　　总结

　　原料快速下滑，对不锈钢成本支撑作用减弱；同时社会库存高位，华南、华北钢厂发货节奏未见明显放缓，库存压力仍存；另外期货盘面持续下跌，市场心态偏消极，备货、交易氛围有所转淡，预计不锈钢价格继续窄幅震荡，现货价格区间维持14000-14400元/吨，需持续关注钢厂发货情况及现货成交情况。