市场变化：本周尿素期货价格宽幅震荡，11月10日UR2401合约收盘价2343元/吨，期间最高涨至2485元/吨，后盘面回落，整体较上周上涨17元/吨，涨幅0.7%。中国小颗粒尿素现货价格上调，市场日均价2525元/吨，较上周上涨35元/吨，主力基差走扩至182元/吨，1-5价差缩小至173元/吨。 　　供应端：近期尿素开工率小幅下降，日均产量维持17-18万吨水平，后期有装置检修减产计划，预计供应基本稳定。 　　成本端：无烟煤和动力煤价格承压下行，目前消化库存为主，预计逐步止跌企稳。 　　需求端：尿素秋季肥零散用肥备肥，11月中下旬到12月复合肥厂将陆续恢复生产，复合肥开工率逐步提升，复合肥进入季节性累库阶段。尿素淡季储备持续采买中，关注市场备肥心态变化。出口关注国内政策和预期变化，巴基斯坦和埃塞俄比亚出口目前预期不变，其他预计不会有大量出口，以保国内供应和价格为主。 　　库存端：在尿素高日产背景下，企业库存呈现小幅累库趋势，但库存位置同比处于低位。 　　主要运行逻辑：尿素供应稳定，需求端有农需用肥、复合肥生产和淡季储备支撑，目前尿素价格水平业内储备观望情绪增加，价格下调后有需求启动重新驱动价格抬升，尿素价格预计宽幅震荡运行，建议区间操作。 　　风险提示：尿素装置减产检修情况、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。