油价击破支撑区域，周内跌幅近10%

　　——能源产业周报

　　内容摘要

　　原油：

　　油价从高位回落回吐此前地缘溢价，印证投资者对油价后市预期趋于悲观。沙特、俄罗斯维持12月份自愿减产的措施并未给市场带来信心，相反需求端的糟糕表现拖累了市场整体的信心。EIA最新月报下调了全年原油需求预期也印证了此前市场对后市的悲观预期。目前影响原油市场因素较为复杂，在油价已经明确转弱的背景下，破位下行释放了投资者悲观情绪后，依旧需要关注OPEC+国家后续为稳油价所采取的异动。

　　操作策略：观望

　　沥青：

　　当前沥青自身市场供需矛盾不突出。一方面，随着原料成本抬升，部分炼厂效益下降，生产积极性受到抑制，近期国内装置整体开工负荷有回落迹象；另一方面，终端需求增量有限，市场利好不足。整体来看，10月份沥青市场兑现此前预期的累库，市场压力不大。考虑到油价在连续走强后开始盘整，短期观望为主。

　　操作策略：考虑逢回调布局多单

　　高低硫燃料油：

　　近期燃料油市场需求出现转弱迹象。一方面，国内发电厂需求放缓，且随油价抬升后，燃料油使用成本上升，燃料性价比有所下降。另一方面，在美国政府对油价多次表态，且期对于伊朗，委内瑞拉等国家动作频频的背景下，叠加燃料油市场需求趋缓，重点关注后期原油供给端是否有超预期变化，短期内投资者谨慎投资。

　　操作策略：观望

　　LPG：

　　因天气转冷等因素，短期汽油价格或处在下行空间，LPG成本支撑预计一定程度减弱，后续需关注汽油价格传导液化气现货价格的效率。另外，近期PDH装置利润维持低位，企业采购趋于谨慎，PDH扩产能有所放缓，检修有所增加。因此，受后市装置调整、检修等因素影响11月份液化气产量或有所下降。对于需求端而言，11月需求端受新增产能影响，需求有一定增量，然而目前PG市场终端需求表现平淡，关注后续产业利润情况。

　　操作策略：逢回调做多

　　一、能源板块核心逻辑及观点

　　二、本周市场动态

　　1.据Wood Mackenzie称，欧洲石油库存已降至十年来的最低点。10月27日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普交易中心的库存降至4880万桶，这是自2022年3月以来的最低水平，也是自2013年以来同期的最低水平。

　　2.俄罗斯能源部：与5-6月的平均值相比，11月份原油和石油产品的出口将减少超过30万桶/日。俄罗斯继续全力参与欧佩克+的自愿减产，以稳定能源市场。

　　3.沙特能源部官方消息人士宣布，沙特将继续自愿减产100万桶/日，该减产计划于2023年7月开始实施，现延长至2023年12月底。因此，沙特在2023年12月的产量将约为900万桶/日。该消息人士表示，将在下个月对这一自愿减产决定进行审查，考虑延长减产、深化减产或增产。

　　4.尽管全球经济面临逆风，但欧佩克+仍对石油需求的增长前景持积极态度，并正在筹备下一次部长级会议。欧佩克秘书长阿尔盖斯表示，虽然面临挑战，但(全球)经济仍然表现良好。他们对需求持乐观态度，并认为需求仍然相当强劲。此外，他们将继续每天监测供需基本面，并将在下次会议采取适当的措施。

　　5.欧佩克秘书长：在2023年期间，欧佩克+采取了积极预防措施，以实现市场稳定。欧佩克+将在下次会议上采取适当措施。欧佩克+的行动为行业所需的投资提供了条件。石油需求持续显著增长，2024年石油需求增长将超过每日200万桶。我们对需求仍然持乐观强劲态度。