能源化工专题报告:PTA单边仍承压PTA与MEG价差或缩小
发布时间:2023-11-10 16:52阅读:124
短期国内宏观政策释放,叠加主流供应商缩减合约货,提振PTA修复加工差,但目前PTA加工差已经修复至500元/吨附近,PTA装置重启预期攀升,且新增产能投放,供应压力仍较大,叠加后期聚酯季节性检修,将带来累库压力,此外成本端原油承压回调,芳烃调油逻辑支撑减弱,成本对PTA支撑减弱。此外,从夸品种角度来看,成本端原油及PX承压,对PTA支撑减弱,而煤价存在冬季保供支撑,以及欧洲天然气扰动,成本端MEG存一定支撑;从估值角度来看,PTA加工差修复明显,而石脑油制MEG仍亏损较大,估值对MEG存支撑;从供应端来看,PTA仍处于新增产能扩张周期,MEG计划产能增速放缓,且产能落地预期下降,MEG供应压力或有所缓和。因此,单边来看,四季度PTA仍将承压,PTA与MEG价差或将回落。
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