期市早班车|2023年11月7日

　　品种：烧碱、豆粕、纸浆、碳酸锂、橡胶

　　01/豆粕

　　截至11月6日收盘，M2401合约收盘至4118元/吨，环比上涨79元/吨，华东油厂报价在4220元/吨，基差维持01+100元/吨。国际端，美国大豆新作出口、压榨需求改善，刺激美豆触底反弹。巴西出口受阻及巴西中西部干旱少雨前景继续支撑CBOT豆粕、大豆向上，国际豆粕供应紧张，美豆粕强者恒强，走势较豆油更加强势。巴西新作播种的推迟以及产量不及预期或威胁着巴西24年1季度大豆出口规模，从而导致巴西24年一季度的大豆出口报价明显抬升，助推国内豆粕01、03合约持续上行。国内11-1月船期榨利改善，进口大豆利润打开，叠加国内11-12月大豆到港维持1000万吨附近高位，高到港、高压榨下限制国内基差高度。本周美国11月供需报告美豆单产预计在49.0-50.0之间，报告美豆方面预计影响有限，关注南美产量调整情况。总的来看，巴西中西部降水依旧偏少，天气扰动加剧，资金看涨情绪逐渐浓烈，国内虽到港维持高位，但随着美豆上涨，成本支撑国内豆粕价格上行，叠加巴西24年一季度出口缩量加价，豆粕01、03合约走势或相对强势。操作上，1-5价差做多、3-5价差做多、豆菜价差做多继续持有，购M2401-C-4150期权继续持有，未点价基差回调进行点价。单边谨慎追涨，关注南美天气状况择机逢低布局多单。

　　02/纸浆

　　十一月外盘纸浆报价继续上调，Arauco公司公布11月份报盘，其中，针叶浆银星780美元/吨，涨50美元/吨；本色浆金星740美元/吨；阔叶浆明星630美元/吨，涨50美元/吨；据悉，Suzano宣布中国市场11月份桉木浆报价涨价50美元/吨。全球主要产浆天数及欧洲库存呈现高位水平，国内港口去库。纸浆流通货源充裕情况未见明显改善，市场下游原纸厂家需求维持刚需疲软状态，采购积极性欠佳，短期纸浆市场价格区间震荡，建议观望或回调做多(数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯)

　　03/烧碱

　　11月6日烧碱主力05合约收盘2684元/吨(+64)，山东市场主流价折百2406元/吨(-32)，基差持续走弱。自11月3日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调20元/吨，32%离子膜碱采购出厂在730元/吨。基本面看，截至11月2日烧碱周度产能利用率为82.6%(+0.2%)，东营华泰75万吨氯碱设备10月30开始轮检，计划轮检10-20天；山东金岭20万吨装置11月1日氯碱装置停车检修，预计检修10-15天；浙江巨化56万吨装置10月30日开始轮检，预计检修15天；浙江嘉化34.5万吨装置11月1日开始停车检修，预计检修7-10天附近。需求方面，截止11月2日，氧化铝周度开工率82%(0)，粘胶短纤周度产能利用率77.9%(+0.16%)，江浙地区综合开机率为69.51%(0)，下游整体刚需跟进为主。截至11月2日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存40.76万吨(湿吨)，环比-3.64%，同比25.96%。整体来看，主流地区装置陆续有重启，华东装置进入检修，整体减损环比10月预计减少，而下游刚需跟进为主，不排除主力下游再次压价的可能，整体上基本面利好有限，盘面大跌后存修复需求，反弹高度或有限，关注主力下游采购及装置动向。(数据来源：隆众资讯，同花顺)

　　04/碳酸锂

　　11月6日碳酸锂01合约下跌3.63%至14.72万元/吨，下游需求疲弱及成本支撑趋弱是价格下跌的主要原因。从供应端来看，澳矿定价机制调整，之前矿端定价存在滞后，矿端成本支撑较强，新的定价模式让矿价与碳酸锂的价格趋势更同步，成本支撑减弱。海外碳酸锂进口量方面，9月碳酸锂进口量环比增加26%，9月锂精矿进口量环比增长119%，进口供应形成补充。从需求端来看，正极材料厂商的碳酸锂原料库存处于低位，但中游动力电池环节仍处于去库阶段，在一定程度上向上传导会抑制正极材料厂商的补库需求。成本压力导致上游企业出现集中减产，但定价机制调整后锂精矿和碳酸锂进口对供应形成补充，中期过剩局面较为确定。当前终端需求未见超预期表现，供需矛盾不突出，预计价格将延续震荡，操作上建议逢高布局空单，建议持续关注上游复产规模和下游旺季需求改善幅度。(数据来源：百川盈孚、同花顺ifind)

　　05/橡胶

　　主力合约下跌0.67%，基本面上，上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.28%，环比走低0.1个百分点；山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.8%，环比走低2.15个百分点。截至11月2日，青岛地区总库存为67.63万吨，环比减少0.6万吨，降幅0.88%。其中保税库存15.92万吨，环比增加0.24万吨，增幅1.53%；一般贸易库存51.71万吨，环比减少0.84万吨，降幅1.6%。三大橡胶继续回调，ru已经连续三周缩量回调，来到震荡区间下沿，存在一定的技术支撑。建议：轻仓试多。(数据来源：卓创资讯)