烧碱期货经过前期深度调整后，陷入低位整理态势，整体走势平稳，下方五日均线附近一定支撑，重心向上反复测试2630压力位，但未能突破。烧碱期、现市场走势分化，现货市场迎来补跌。业者观望情绪渐浓，烧碱现货市场气氛不佳，各地区主流价格弱势松动为主。虽然市场低价货源增加，但下游仍存在抵触情绪。山东32%离子膜碱市场主流价格730-840元/吨，折百价为2281-2625元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于深度贴水状态，基差进一步扩大。尽管前期装置检修较为集中，但氯碱企业产能利用率仍偏高。11月初部分装置存在重启，全国样本企业平均开工率为84.46%，较前期小幅上调0.28个百分点，开工整体变动不大。烧碱市场货源供应充裕，全国20万吨及以上样本企业液碱总库存为40.76万吨（湿吨），环比回落3.64%，但大幅高于去年同期水平25.96%。其中，山东区域液碱库存明显回落12.3%。氯碱企业面临一定出货压力，降价让利为主，随着价格回落至相对低位，销售略有改善，企业库存有所下滑，但当前仍处于高位。业者预期偏空，下游接货不积极，贸易商降价让利出货为主。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格再度下调20/吨，降至730元/吨。下游采购价连续下调，对市场形成一定打压。烧碱主力下游开工变动有限，氧化铝开工为82%，粘胶开工为77.90%，需求端跟进滞缓。液氯供应增加有限，山东地区市场货源偏紧，价格逐步企稳回升。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利缩减，主要是受到液碱价格下行的拖累。烧碱市场货源充裕，企业面临库存压力不减，下游市场压价，基本面整体偏弱。后期装置检修减少，烧碱供需或继续弱化，盘面上行承压，短期或有所反复，建议暂时观望。

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