中短期展望：化石能源持续承压，等待需求拉动 　　1）单位热值价格：按单位热值来看，原油>欧洲天然气>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。 　　2）供需矛盾转弱，油价重心或下移：地缘溢价基本完全回吐，短期供应调整接近极限，后期或边际回升，需求表现偏弱，裂解价差维持弱势，短期来看，地缘溢价回吐，需求表现仍然偏弱，基本面矛盾不明显油价或以偏弱震荡为主。成品油方面，汽油方面，海外库存转累库，短期价格维持低位震荡，国内汽油价格震荡偏弱；柴油方面，海外柴油基本面好于汽油，但或受汽油疲软拖累，预计裂差较难抬升，中国柴油价格受去库支撑。 　　3）短期煤价依然承压，长期关注长协影响：本周煤价快速下跌之后，伴随冷空气将至，或带动日耗回升和市场情绪短暂企稳，但基本面高库存未得到明显消化之前，煤价依然承压；2024年长协政策出炉，预计将降低长协煤占比，缓解明年市场结构性问题。 　　4）欧洲天然气持续承压，美气短期涨幅收窄，中期或重心上移：欧洲天然气方面，消费季节性上行但需求修复速度预期偏缓，强风及满库因素抑制进口，预计欧气价持续承压；美国天然气方面，本土产量维稳，然部分地区气温略有好转，短期美气价或窄幅回调；中长期旺季启动然库存高企，气价重心中枢预期窄幅上移。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。