随着投资者发现有迹象表明，美联储终于结束了自上世纪80年代初以来最激进的货币政策收紧，一种乐观情绪正在美国国债市场蔓延。

　　自美联储主席鲍威尔和他的同事加强了有关美联储结束加息的猜测以来，美国30年期国债收益率在几天内暴跌了近40个基点。截至周五，美国国债收益率创自2020年新冠疫情爆发以来最大的三天跌幅。

　　据了解，本周对债券交易员来说是一场疯狂的旅程，因为不仅财政部公布了规模小于预期的债券供应计划，还有显示经济开始降温的关键数据出炉。

　　周五，美国2年期至10年期国债利率均下跌逾10个基点，此前一份报告显示就业市场降温。具体来说，继9月份非农就业人数向下修正至29.7万后，10月非农就业人数仅增加15万，低于市场预期的18万，失业率攀升至3.9%达近两年高点，高于预期的3.8%。

　　 NatAlliance Securities国际固定收益主管Andrew Brenner表示:“我们目前的就业数据远低于预期。”假设关键收益率保持在周五的低点附近，“熊市就结束了。”

　　对债券交易商而言，就业报告是一个关键证据，表明美联储在12月有维持利率不变的空间，并开始为明年的降息做准备。利率衍生品显示，交易员正在为2024年的货币宽松幅度将超过100个基点定价。

　　与此形成鲜明对比的是，越来越多的资产管理公司警告称，如果经济继续扩张，收益率可能会重新测试近期高点。美联储官员和交易员都在展望未来公布的数据——包括通胀数据——这可能会给美联储进一步加息的理由。

　　市场驱动因素

　　不过，周五公布的就业数据只是本周一系列影响重大的经济数据中最新的市场驱动因素。

　　此前，美国财政部于周三公布的季度债券发行计划中增加了长期证券的计划销售额，其增幅略低于大多数交易商在其季度债券发行计划中的预期，在一波规模更大的债券供应可能即将结束之际，这刺激了债券价格的上涨。

　　当天晚些时候，美联储在利率决议上宣布保持关键利率不变，美国国债继续上涨。鲍威尔表示，该央行将根据即将到来的经济指标、不断变化的前景和风险平衡“谨慎行事”。

　　周三，美国30年期国债收益率收低近17个基点，而5年期和30年期国债收益率差则每日波动10个基点。

　　周四，在英格兰银行保持利率不变并预测经济将面临一年多的停滞，促使欧洲利率上涨后，美国收益率曲线的这一部分趋于平缓。

　　 Eagle Asset Management董事总经理James Camp表示，随着交易商买入美国国债以回补空头头寸，这些波动进一步加剧。根据彭博汇编的数据显示，美国国债的一项指标在10月份连续第六个月下跌，结束了一段时期的国债暴跌。

　　 Jefferies LLC的美国经济学家Thomas Simons认为，本周收益率的下降表明，交易员们对美联储在12月有再次维持利率不变的空间感到更加放心——即使在交易员开始计入更多降息之前，美联储的降息幅度是有限的。

　　 Simons称:“所有这些都让我们更加放心，因为我们不会加息，当然今天这一点是明确的。”“我们基本上从上周五的这个时候开始，从最大的不确定性和担忧，到每天或多或少地逐渐沿着这条轨道前进。”