在新一轮基建红利下，中国联塑或许将又一次“站在风口上”。

　　万亿国债“上新”，基建板块再迎利好。

　　10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。

　　增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。其中，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿。

　　重磅消息落地，水利基建方向再度成为资本市场关注焦点。10月25日，塑料管道龙头企业中国联塑高开涨10.96%，10月27日，公司再涨8.38%，截至11月1日，公司总市值约127.82亿港元。

　　业内机构认为，本次国债增发将主要投向基建领域，基建投资或边际回升，从而给经济恢复带来动力。作为中国最大的塑料管道生产商，中国联塑拥有国内最完备的管道产品体系，在行业拥有绝对龙头地位，在新一轮基建红利下，或许将又一次“站在风口上”。

　　万亿国债凸显稳增长决心

　　今年以来，我国多地遭遇暴雨、洪涝、台风等灾害，部分地区受灾严重、损失较大，地方灾后恢复重建任务较重。国内各类极端自然灾害多发频发，对防灾减灾救灾能力提出了更高要求。

　　财政部介绍，本次增发国债的资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

　　除了加强减灾防灾建设、补短板、惠民生，此次国债增发的核心目的更在于“稳增长”。中国人民大学国家发展与战略研究院教授刘晓光表示，虽然当前宏观经济形势总体持续恢复，但总需求不足、微观主体信心不振的问题依然存在。选择在当下增发国债，旨在通过加强基建、扩大总需求，为今年四季度和明年的经济运行打下良好基础。

　　根据德邦证券测算，预计增发国债可拉动3万亿元投资，假设分3-5年完成，明年增量投资6000亿-1万亿元，可带动名义GDP增速0.5-0.8个点。

　　德邦证券首席经济学家芦哲表示，今年全年经济增速还是比较乐观的，预计可能达到5.2%甚至更高。而在增发国债后，对明年经济增长可以更乐观，2024年增长目标可设定为5%左右,赤字率亦有可能继续突破3%。

　　与此同时，教授指出，此次增发国债具有较强的信号意义，意味着我国稳增长政策仍在继续发力，市场对后续经济以及基建增长预期应更加乐观。国债增发后，我国2023年财政赤字由38800亿元提高至48800亿元，中央财政赤字由31600亿元增加到41600亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。

　　刘晓光指出，长期以来，3%的赤字率被默认为“红线”，财政赤字率提高到3.8%对中国财政来说绝对是一大突破。这一重磅政策将给市场主体更多信心，即未来财政政策可以更好地发挥逆周期调节作用。

　　水利工程建设再提速

　　于四季度增发国债，并集中指向水利建设板块，可见基建再度成为稳增长政策的着力点。

　　水利基建因具备吸纳投资大、产业链条长、创造就业多的优势，一直是稳增长、促就业的压舱石和稳定器。

　　据水利部副部长陈敏介绍，前三季度，全国新开工各类水利项目2.49万个，同比增长12.9%；总投资规模1.15万亿元，同比增长8.9%。

　　资金保障是开展大规模水利设施建设的基础。今年1-9月，全国水利建设落实投资10750亿元，完成水利建设投资8601亿元，均创历史同期最高纪录。其中，广东、山东、河北、湖北、江苏、浙江、安徽、湖南、云南、福建等10个省份完成投资超过400亿元，有效发挥了拉动经济作用。

　　值得注意的是，这不仅是国家层面的政策支持，更有社会资本的持续推动，前三季度，水利基建落实社会资本投资1026亿元，较2022年同期增长25.6%。从3月份开始，我国单月水利基础设施建设完成投资基本在1000亿元以上，为完成全年目标任务奠定坚实基础。

　　在拉动经济增长层面，水利项目施工吸纳就业221.2万人，发放工资411.3亿元，其中吸纳农村劳动力175.4万人、同比增长2.8%，发放工资306.1亿元、同比增长34.7%。

　　综合来看，新开水利工程数量、落实和完成投资额、吸纳就业人数，均在去年同期高基数之上实现明显增长，在促进民生持续改善、社会预期持续向好、经济持续好转等方面发挥了重要作用。展望四季度，在“稳增长”目标以及万亿国债重磅政策催化下，水利工程建设投资有望持续增长。

　　水利部副部长陈敏亦给出政府明确计划。他表示，下季度，水利部将全力抓好第四季度水利基础设施建设，力争再开工一批重大水利工程，加快水毁水利设施修复和灾后重建，确保全年水利建设完成投资超过去年水平。

　　龙头企业助力智慧水利建设

　　从细分赛道来看，塑料管道作为水利基础建设中不可或缺的核心材料，有望在此轮产业链上升周期中直接受益。

　　水利建设产业链上游主要包括建筑材料、输水管道等，中游涵盖水利工程设计、施工及养护等，下游主要包括政府城投公司等。从产品来看，首先受益的是PCCP(预应力钢筒混凝土管)行业，其次为塑料管道行业，还包括水泥和防水等。

　　结合万亿国债、水利建设投资加速等要闻，券商近期对于水利相关方向也格外关注，普遍认为业绩表现优异的企业将迎来新一轮成长周期。

　　国泰君安指出，万亿国债政策持续加码地下管网相关领域，城市排水管网扩容、污水处理管道建设、天然气替代、地下综合管廊建设等方向需求体量将抬升，有望拉动相关产业链公司未来发展。中国联塑业绩具备成长性和可持续性，看好企业后市资本市场的表现。

　　公开数据显示，中国联塑营收中六成由市政工程贡献，其管道品类齐全，覆盖工程建设所需的给水、排水、电力通讯、供暖等管网建设所需的产品。近3年，中国联塑在塑料管道市场占有率约20%，在PVC管道市场中占有率超过40%；截至2023年第一季度，中国联塑产能规模321万吨，远超同业竞争对手，龙头地位稳固。

　　目前，公司建立了30余个先进的生产基地，拥有覆盖全国的分销网络，拥有2807名独家经销商，与国内较多主营基建、市政建设的央国企合作较深。公司“蛛网式”生产基地布局有助于公司打破运输半径掣肘，扩大品牌地域影响力，抢占市场份额，为营收增长提供有力支撑。

　　华泰证券、东方证券等多个机构指出，在原材料成本中枢上移、地产需求偏弱、项目资金到位偏慢等多重因素下，行业正在呈现“一超多强，强者恒强”的局面。市场加速出清，龙头企业有望承接下游国央企公司更多的市政、新基建订单。中国联塑具备领先于行业的规模、品牌和渠道优势，将在有望拓展更广阔的市场空间。

　　由点及面，除了承接农业、建筑、市政给排水的材料供给，中国联塑更承接了城市管网的系统性建设。

　　5月25日，《国家水网建设规划纲要》印发，提出以南水北调东、中、西线工程为输水大动脉，科学推进一批重大引调排水工程规划建设，加快构建国家水网主骨架和大动脉。随着水利技术的集成发展与场景的成熟应用，我国水利现已完成从自动化阶段到信息化阶段的过渡，逐渐迈向智慧化阶段。

　　据了解，中国联塑运用智能信息化技术，打造出全方位、多维度的智慧管网系统，围绕数字孪生管网系统、互联网云平台、管网人工智能大脑系统，利用三维可视化实现对城市区域的管网全景浏览，给予智能分析和决策支持，实现了对城市地下管网运营状态的实时监测，令城市管理者能够准确掌握地下管网运行状态。

　　作为管道行业领跑者的中国联塑，凭借在管道行业的多年生产与技术积累，以及数字化、智能化技术优势，提高了水利工程管理效率，在实现国家水网建设的目标上提供了强大助力。

　　管网是一个城市发展的“血脉”，水利基建则是一个国家基础性、战略性的行业，对我国中长期经济发展具有支撑性的作用。帮助受灾地区加快恢复正常生产生活、推进多地水利基建改造与重建的发展任务刻不容缓。展望后市，随着万亿国债刺激基建投资项目全面提速，以中国联塑为代表的建材龙头企业有望充分受惠。