期市早班车 | 2023年11月1日

　　品种：棕榈油、纸浆、工业硅、玻璃、豆菜粕

　　01/ 玻璃

　　供给端，本周滕州金晶玻璃有限公司600T/D滕州一线于10月31日放水冷修。当前在产日熔量172700吨，环比增850吨。需求端，昨日国内浮法玻璃市场价格局部下移，成交一般。华北市场主流基本走稳，沙河个别厂大板促量让利，市场交投仍显一般，贸易商持货保持谨慎。华中瀚煜今跟跌2元/重量箱，江西安源下调3元/重量箱，其他厂暂稳运行，整体出货暂偏一般。华东市场报价暂稳，中下游按需采购为主，整体出货一般。华南市场暂稳运行，月底市场成交偏灵活，厂家整体出货一般，个别厂部分产品计划今日涨价。西南市场暂稳运行，市场交投一般。综合来看，玻璃产量继续稳步上行，需求持续孱弱，宏观利好情绪消耗殆尽后，价格下行趋势难改。（数据来源：同花顺iFinD，卓创咨询）

　　02/ 工业硅

　　供应方面，工业硅周度产量环比增加2770吨至9.36万吨。新疆头部硅企开工仍保持缓步提升，其他样本硅企开工保持稳定，整体开工小幅走高。西南枯水期在即，云南、四川部分厂家计划本月开始停炉检修，云南德宏传出限电消息。成本方面，西南地区电价上调近0.1元/度，预计成本将上行。需求方面，多晶硅周度产量环比增加400吨至3.26万吨。多晶硅新增产能陆续投产，但光伏产业链持续弱势，因此对原料工业硅的采购谨慎。DMC周度产量环比减少200吨至3.9万吨。多家单体厂减产降负运行，部分已开始停车检修。再生铝合金龙头企业周度开工率环比持稳于50.5%，原生铝合金龙头企业周度开工率环比持稳于51.6%。铝合金板块仍需求不足的问题，后续开工预计稳中小幅走弱。库存方面，周内交易所仓单见顶后逐日小幅减少；厂库周度环比增加2600吨至6.18万吨；三大港口库存周度环比增加1000吨至7.2万吨；SMM社会库存周度环比增加0.3万吨至35.1万吨。下游需求不佳，硅企厂库显著累库，社会库存高位且11月仓单注销后压力将加剧，短期仍有下行空间，但西南枯水季电价上调叠加云南德宏硅厂限电，底部仍有支撑。（数据来源：百川盈孚、SMM、iFinD）

　　03/ 豆菜粕

　　10月31日，美豆1月合约收高3.25美分至1310.5美分/蒲，买盘逢低买入，美豆止跌反弹。现货方面，受盘面回落，昨日华东豆粕现货报价跟随下跌，报价4070元/吨，防城港菜粕报价3070元/吨，环比下跌210元/吨。美豆处于上市收割阶段，新作单产下移，导致美豆底部成本上移。巴西销售进度偏慢，挤兑美豆出口，本周马托格罗索播种加快，致使整体巴西播种进度加快。阿根廷23年度压榨下调2000万吨，导致全球豆粕供应减少，国际豆粕价格高位，加菜籽减产不及预期，主产区菜籽价格回落。国内来看，11月压榨较10月继续上调，大豆到港在11月逐步增加，下游需求逐步走弱，11-1月来看，11-1月基差需持续关注美豆买船进度及发船进度影响，当前10-1月整体买船进度不及22年，市场11-1月基差接受度偏差，油厂买船偏慢，市场有下调11-1月到港预期，当前市场菜粕到港充裕，养殖利润转差，菜粕、棉粕性价比转好，替代量有所增加，豆粕需求回落，增加菜粕及杂粕需求，但水产结束，菜粕整体需求维持低位，打压菜粕价格。整体国内豆、菜粕现货价格受进口成本下降以及供需转向宽松走势偏弱，短期关注开机率变化及下游头寸及配方变化情况。操作上，豆粕多空交织，区间3850-4000操作为主，菜粕预计区间偏弱震荡，豆菜价差做扩可继续持有。现货端，远月基差布局来看，12-1月基差可布局20%以内比例基差或买入12-1正套对冲，12-1月基差在3850以下可分批进行点价，豆菜现货价差在1000以上可根据配方增加菜粕布局比例，24年5-9月基差可少量布局。关注巴西大豆种植生长情况、国内到港及压榨情况、油粕比走势（数据来源：我的农产品网、同花顺）

　　04/ 纸浆

　　纸浆主流港口样本库存量为177.7万吨，环比减少15.5万；部分下游需求回升；双胶纸开工率环比+2.5%，铜版纸开工率环比-0.5%，生活用纸产能利用率68.24%，环比-0.07%。Arauco公司公布11月份报盘，其中，针叶浆银星780美元/吨，涨50美元/吨；本色浆金星740美元/吨；阔叶浆明星630美元/吨，涨50美元/吨；据悉，Suzano宣布中国市场11月份桉木浆报价涨价50美元/吨，仅供长协客户。外盘纸浆报价继续上调，对国内市场形成支撑。全球主要产浆天数及欧洲库存呈现高位水平，国内港口去库。现货市场价格弱稳，整体交投情绪一般，短期纸浆市场价格震荡为主。建议观望或等待回落做多操作。（数据来源：同花顺iFinD，卓创咨询）

　　05/ 棕榈油

　　10月31日日盘棕榈油主力01合约跌2.45%收于7098元/吨，因为原油下跌拖累及棕榈油基本面偏空影响。全国棕榈油现货价格较上日跌170-190元/吨至7090-7240元/吨。虽然以色列对加沙地区的入侵行动升级，但是人们对中东石油供应受到扰乱的预期有所缓解，导致国内油价出现下滑，拖累食用油期价。同时航运与生产数据显示10月马棕油供增需减，库存预计将继续上升；GAPKI8月报告显示印尼棕油也小幅度累库，因此在主产国累库预期下马棕油期价预计偏弱震荡。国内10月棕油进口量预计达50万吨，11月进口25万吨且仍有买船，叠加天气转冷后棕油消费预计将减少，因此未来库存压力仍较大。总之，国际油价偏弱叠加主产国和国内棕油累库压制，预计棕油01期价短期偏弱震荡，关注马棕油出口情况及下周五发布的MPOB报告。