10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。

　　万亿国债怎么花？

　　此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。据财政部介绍，资金将重点用于八大方面，即灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

　　为何增发？

　　“增发2023年国债，是党中央、国务院作出的重大决策部署，是践行以人民为中心发展思想的重要举措。”财政部有关负责人表示，以强有力的资金保障有关工作落实，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。

　　粤开证券研报称，从债务管理看，增发国债后赤字增加并转移支付给地方政府，在缓解地方财政压力的同时也优化了债务结构。当前地方债务占比高，地方政府债务风险总体可控，但部分区域仍存在风险，增发国债有利于从总体上优化债务结构，降低地方债务风险。

　　值得注意的是，此次国债“按特别国债形式管理”，但与2020年万亿特别国债不同的是，此次国债被列入中央赤字。

　　事实上，此次增发的国债与此前中国一度长期发行的“长期建设国债”有共通之处，财政部曾分别在1998年8月、1999年8月、2000年8月增发1000亿元、600亿元、500亿元的10年期国债，也叫长期建设国债，三次均通过调整赤字规模的方式实现增发，三次国债资金主要用于加快基础设施建设、增加建设性支出。

　　此次增发国债后，2023年全国财政赤字由38800亿元提高至48800亿元，中央财政赤字由31600亿元增加到41600亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。2021年中央财政赤字率按3.2%左右安排，此次增发国债之后，2023年将成为近年来赤字率最高的一年。

　　释放什么信号？

　　民生证券研报认为，此次国债发行按照特别国债管理，又被纳入赤字预算，这一点非常特殊。以往的常见情形为特殊国债不纳入赤字，例如2007年、2020年。此次国债发行，本可以在特别国债口径之下，不扩张赤字。然而此次增发国债，刻意扩大赤字，说明突破赤字率是当前财政的主动选择。

　　刻意选择特殊时点(财年收官之际)，刻意选择特殊财政工具(增发特别国债)，并刻意突破赤字率，可以说财政意图非常明确——释放强烈信号，预示未来或将见到常规的或者非常规的积极政策，稳定全社会信心。鉴于这次增扩赤字，政策刻意释放积极信号，股票、商品和汇率预计会有积极的反应。