国内：央行10月17日开展710亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日有670亿元逆回购和5000亿元MLF到期，因此实现净回笼4960亿元。

　　国际：美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%；核心零售销售环比升0.6%，预期升0.2%，前值自升0.6%修正至升0.9%。美国9月工业产出环比升0.3%，预期持平，前值自升0.4%修正至持平；制造业产出环比升0.4%，预期升0.1%，前值自升0.1%修正至降0.1%。美联储巴尔金表示倾向于维持利率不变，以有时间观望是否需要进一步加息；通胀路径尚不明确，但看到明显进展；个别信息显示劳动力需求改善，经济增长放缓。

　　贵金属

　　上一个交易日外盘贵金属维持震荡，COMEX黄金涨0.07%报1935.7美元/盎司，COMEX白银涨0.9%报22.97美元/盎司。近期贵金属价格反弹主要源于巴以冲突升级，美国政治纷争未完，市场避险情绪明显回升。上周随着以色列宣布要求疏散加沙平民，贵金属价格出现明显跳涨。考虑到当前美国经济就业仍有韧性而且未来通胀的顺畅回落可能受阻，因此联储有继续维持高利率的空间，贵金属依旧面临了一定政策预期反复带来的影响。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。内盘方面，考虑到贵金属现货供需矛盾，溢价回归或将比较缓慢。Comex黄金核心价格区间【1800,2000】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【20，25】美元/盎司。沪金核心价格区间【440，485】元/克，沪银核心价格区间【5500，6000】元/千克

　　风险提示：欧美出现金融危机，美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

　　铜

　　昨日LME铜报7961.0美元/吨，跌0.29%。上海升水10，广东升水200。宏观方面，今日将公布三季度GDP等经济数据，市场预期同比增速至4.4%，环比提升至1%，市场对未来政策预期或有波动，建议关注。海外方面，美国9月零售数据超过预期，市场对政策转鹰预期有所增加。现货端，供应上十月产量环比有增量，进口预计持续高位。消费端，进入到环比下行阶段，现货端预计将从支撑逐步转入拖累，需注意废铜偏紧或令现货累库不不及预期。展望后市，海外宏观驱动延续偏空，现货端预计转入拖累，铜价目前维持偏空看待，关注64000-65000附近支撑能力。

　　投资策略：短期订单建议随用随采，年内订单可等待机会。

　　风险提示：宏观政策变化，消费超预期修复等。

　　铝

　　 LME上一交易日收2177，日跌4或0.18%。供应端海外俄罗斯传闻减产，国内短期运行产能整体持稳运行。需求端，实际消费节后逐步恢复，当前整体并未明显弱于节前。库存方面华东华南依旧是小幅累库的节奏，维持10累库、11-12去库的预期。现货市场整体稳中向好，换月升水稳中上抬；铝棒加工费继续走弱。成本方面，国内电煤价格止跌，氧化铝价格继续上涨，炭块价格持稳。海外欧洲天然气价格小幅上涨，但电价继续下跌。海外现货升水持稳。

　　投资策略：宏观情绪企稳，保值性多头可少量择机入场，投机性多头因库存表现不理想可等待。

　　风险提示：需求持续塌陷、宏观险等。

　　铅

　　隔夜铅价低位企稳，伦铅上涨0.67%至2091.5美元，沪铅上涨0.34%至16205元。现货市场对沪铅2311合约升水20-160元/吨，持货商报价坚挺，现货升水抬高。在伦铅10月集中交割前夕，LME库存增长9400吨至10.56万吨，交仓令库存进一步显性化。当前，海外库存回升速度较快，内外比价向上修复，这对跨市反套有利。短期来看，铅价下跌重心下移，已逐步兑现了宏观及累库的利空，随着原生再生价差缩窄，再生成本支撑或进一步凸显，10月中旬江西、云南原生炼厂检修，供应受限，消费端暂无显著走弱，我们预期短期铅价进一步向下调整空间不大，关注国内16000一线、伦铅2050一线的支撑。预计铅波动区间【16000,16800】元，伦铅主要波动区间【2030,2180】美元。

　　投资策略：买近抛远，价格震荡偏弱。

　　风险提示：挤仓预期反复带来资金对价格的冲击加大。

　　锌

　　昨日伦锌震荡运行，日内一度跌破2400美元，夜盘收回日内跌幅，最终收报2424美元，跌幅0.88%。现货市场，上海现货升水对10合约升水200-220，广东市场对11合约升水150-160。国庆后下游恢复程度略低于旺季特征，叠加华北地区部分下游由于环保要求而暂时停产，短期看锌价短期弱势震荡，预计下周沪锌测试20800附近的支撑位，伦锌下方支撑2400美元附近，可考虑逢高轻仓抛空。

　　投资策略：考虑逢高轻仓抛空。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍区间震荡，收于18625美元/吨，涨50美元或上涨0.27%，沪镍11合约下跌350元/吨至150680元/吨或下跌0.23%。纯镍供给持续宽松以及二级镍终端需求持续疲弱拖累镍价，镍铁转产电积镍路线成本倒挂硫酸镍转产利润大幅收窄有所支撑，但近期镍铁镍矿价格也有承压走弱趋势。镍价长期供需过剩的下行通道尚未走完，短期镍价或在纯镍现货资源持续过剩和镍金属成本支撑间震荡运行，年内印尼镍矿偏紧难以缓解以及国内经济政策刺激和补库周期对需求改善有所支撑，中长期价格随着纯镍大幅累库以及行业利润压缩或继续下破。

　　投资策略：追空谨慎，待沪镍反弹至高位抛空。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　昨日LME锡收25370美元/吨，涨0.18%；沪锡夜盘收于218300元/吨，涨0.25%。从基本面分析，供应端弹性较充足，预计国内冶炼产量短期无明显影响，环比大致持平，驱动能力走弱。未来驱动或主要来源于消费端，终端行业已有企稳回升迹象，预计四季度仍可实现去库，近期国内库存已经开始兑现，关注去库持续性。但需注意，目前整体宏观氛围偏空。基本面虽有小幅去库预期，宏观或对绝对价格多配有掣肘，但中长期仍按震荡偏多看待。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　焦炭

　　周二夜盘焦炭J2401收跌1.74%至2399元/吨。领跌黑色。下跌驱动来自：(1)山西安泽低硫主焦煤周二下跌100元/吨，焦炭成本支撑松动；(2)周二建材日成交量环比减少25%至15.6万吨，周一成交放量再次昙花一现。我们维持观点，即：近日有关山西10月底前4.3米焦炉产能集中关停的预期推动盘面焦炭价格反弹，但由于钢材需求仍偏弱，焦炭成本上升将导致钢厂亏损进一步扩大，负反馈逻辑将抑制焦炭价格反弹空间。估值方面，目前焦炭第三轮提涨僵持，尚未落地，港口准一冶金焦仓单2516元/吨，盘面贴水4.7%。

　　投资策略：负反馈逻辑尚未走完，建议买成材空焦炭。

　　风险提示：钢厂减产不及预期，焦炭供应大幅收紧

　　工业硅

　　上一交易日工业硅主力合约2401收14630元/吨，涨0.27%，主力合约持仓28562手，增仓7206手。上一交易日现货部分型号价格回落，不通氧553#(华东)价格下跌50元/吨至14750元/吨；通氧553#(华东)价格下跌50元/吨至15350元/吨，421#(华东)价格下跌50元/吨至16000元/吨。供应端平稳运行，主产区高开工率以外，其余地区陆续放量；需求端多晶硅增速有所放缓，集中招标基本结束；有机硅减产停产消息不断；铝合金需求平稳。随着枯水期到来成本重心上移，工业硅底部成本支撑加强。展望未来，预计工业硅以震荡运行为主，后续关注仓单流向和需求持续情况。

　　风险提示：上游供应规模紧缩、下游需求复苏不佳。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约收169150元/吨，涨幅-0.12%，主力合约持仓68624，增仓2364手。现货方面，上一交易日电池级碳酸锂均价持稳在17.25万元/吨；工业级碳酸锂均价16.30万元/吨，上涨0.05万元/吨，盐厂挺价见效，报价止跌。锂辉石精矿价格继续下跌，成本支撑削弱。需求端暂无明显好转，库存周期较长的正极厂接货意愿不强。展望后市，目前碳酸锂上下游强势博弈，锂盐厂减产挺价惜售刺激短期内碳酸锂价格持稳，然而矿端供应过剩市场预期一致，且需求端未见好转，中长期看碳酸锂仍然供需过剩，预计碳酸锂反弹空间有限。

　　风险提示：上游增产规模紧缩，消费不及预期。