核心观点：在十一前的观点中我们曾经提到：短期继续多头思路为主，待原油滞涨后关注12合约空头机会。这个思路其实从沥青本身供需估值逻辑的角度出发并无问题，只是交易节奏在目前原油的大幅波动下把握的难度很大。特别是假期期间原油交易逻辑又迅速切换到了需求衰退并带动沥青进一步下跌，而近期中东地缘局势的恶化又进一步推高了原油的风险溢价。只是在这个过程中沥青走势表现相对稳健，但不可否认当前沥青的估值依然处于偏低水平（无论是裂解还是炼厂综合加工利润，考虑到原油采购的提前量，炼厂综合加工利润在本周是进一步恶化的），特别是在盘面当前还有一定程度的贴水。因此在盘面靠近3650以下的位置还继续去把沥青作为一个空头配置还是不太合适的，考虑到原油短期风险溢价依然存在，以布油80美元作为一个中枢，沥青下方的空间也比较有限。因此我们暂时依然维持节前的低多思路不变，如果中东局势趋于缓和，年底才能逐渐将交易思路转变到高空的方向来。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。