9 月，PVC价格冲高回落。认房不认贷、房贷降息、央行降准等一系列政策组合拳陆续落地，原油、煤炭价格走强，9月中上旬在成本端支撑以及宏观利好推动下聚丙烯价格快速拉涨。9月下旬宏观利好尽出，原油价格高位调整，电石价格下跌，成端出现松动。PVC前期上涨利润空间扩大，检修装置回归，市场供应压力增大后空头入场，聚乙烯价格出现较大回撤。

　　展望后市，下半年宏观利好政策密集落地，政策端发力仍值得期待。供应方面仍有较大压力，节后归来大概率累库，市场以消化前期库存为主。下游需求增长缓慢，供应端压力凸显。但上游成本支撑仍存，原油与煤炭价格走势均偏强，超跌则有估值修复的可能。预计10月PVC价格先抑后扬，下方空间有限。

　　研究员：蔡跃辉

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