财联社：今年“金九银十”钢材市场下游消化弱于同期，双节期间，唐山小八里钢材市场、佛山乐从钢铁世界等国内较大的钢贸市场内，钢贸商多有休假情况，多数钢贸商休假三天，部分钢贸商休假时间达五至七天。

　　南方电网：截至9月，南方五省区非化石能源装机达2.7亿千瓦，占电源总装机比重59%，年底将突破60%；新能源装机突破1亿千瓦，占电源总装机比重24%，新能源装机较2020年实现翻番。

　　工信部：1-8月，全国家用电冰箱产量6297.3万台，同比增长14.5%；房间空气调节器产量17745.0万台，同比增长16.5%；家用洗衣机产量6460.7万台，同比增长23.6%。

　　原油：

　　本期原油板块内外调整，内盘SC原油期货夜盘收跌0.44%，报663.7元/桶；SC 11-12月差呈Backwardation结构，今日收报10.9元/桶。外盘Brent原油期货收涨4.34%，报88.25美元/桶；WTI原油期货收涨4.34%，报86.38美元/桶。目前原油基本面整体延续偏紧格局，OPEC+延续自愿减产至年底，叠加国内需求向好这一核心驱动因素较为稳固，预计为油价起到有力下方支撑作用。此外，巴勒斯坦哈马斯于10月7日对以色列发动军事行动，以军方宣布进入战争状态。10月8日，黎巴嫩真主党宣布打击以色列军事设施。目前冲突仍在持续中，建议密切关注地缘局势发展，若波及中东地区主要石油生产国，不排除国际油价短线冲高可能。前期国际宏观面压力显著增长，市场普遍预期美联储短期之内维持高利率水平，美元指数已上行至106点位以上，对于国际油价构成一定上方压力。建议关注美国货币政策导向及宏观情绪，若全球金融系统性风险再起或导致油价短期重心下移，警惕市场大幅波动风险。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块小幅回调，FU高硫燃期货夜盘收跌2.21%，报3362元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.70%，报4528元/吨。从月差角度来看，外盘高硫燃显著趋弱，S380 NOV-DEC月差延续Backwardation结构并从9.25美元/吨收窄至3美元/吨；内盘高硫燃受成本端内盘偏强走势利好，FU 11-12价差回升至100元/吨以上。低硫燃走势与前期相比略有回温，内盘LU 12-1月差小幅走阔至85元/吨，新加坡VLSFO NOV-DEC月差小幅走阔至14.75美元/吨。高低硫价差方面，内盘LU-FU 01维持在1000元/吨以上高位，外盘Hi-5 DEC在127.5美元/吨。近期高低硫价差环比走强或因高硫燃季节性需求消退以及成本端波动传导，建议关注。观点仅供参考。

　　沥青：

　　本期沥青板块小幅回调，BU沥青期货夜盘收跌1.32%，报3747元/吨，BU 11-12月差呈Backwardation结构并收窄至56元/吨。成本端大幅回调，或因美联储维持高利率预期增长，国际宏观压力显著升温引发市场担忧情绪。现货方面，报价稳中偏弱运行。从供给端来看，2023年9月国内沥青产量为314.5万吨，环比减少8.2%。截至10月7日，国内沥青生产厂库库存共计87.8万吨，环比减少3.9%。前期成本端走高，炼厂生产利润受挤压，多数炼厂减产或转产，预计后续供应持续收紧，但与往年同期相比仍处充裕状态。需求方面，截至2023年8月，国内公路建设固定资产投资额为2540亿元，下游刚需或存在一定支撑，建议持续关注后续项目开工情况。从综合来看，成本端回调，沥青自身供应仍处相对高位，预计后续价格持稳偏弱运行。

　　聚酯产业链：

　　PX：在国庆期间，外盘Brent原油价格单边大幅下跌，而近一个月内，美国RBOB汽油价格表现弱于原油。最新一期EIA数据显示汽油库存大幅累库，欧美成品油市场需求正在明显转弱，原本支撑PX高价的调油逻辑已经转弱乃至不复存在，化工逻辑将会占据主导低位，可以关注PX5-9反套的交易机会。其风险在于，首先四季度PX的投产计划已经结束，但是PTA还有计划投产，至少在四季度内，PX相对PTA供应偏紧的格局将会持续。另一方面，PX5月合约距离最后交易日过远，易受宏观因素扰动。

　　PTA：虽然节内有PTA炼厂复产，但节后多个PTA炼厂停产检修，涉及产能达到690万吨。在没有其他大型装置重启的前提下，预计国庆节后，PTA开工水平将明显下降。但影响下游开工的长假以及亚运会已经结束，下游聚酯开工有回升预期。建议关注下游聚酯需求增速与供给减少速度的差异，可关注做多盘面PTA加工费的交易机会。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，甲醇制烯烃单体利润小幅回升，但总体仍处于偏低位置；甲醇进口利润在均值附近窄幅波动，同时与东南亚美金价差进一步回落，综合估值水平偏中性。从供需看，国内甲醇开工率73.5%。进口端预计一周到港量30.6万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率86.66%。库存端，由于节日期间物流能力有限，港口去库。而内地工厂库存环比增加9.3万吨至43.41万吨；工厂订单待发量18.4万吨，环比减少14万吨。综合看本周甲醇供需面仍偏弱势。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润小幅回升，线性与低压膜价差升至5年同期均值附近，综合估值水平偏中性。从供需看当周国内开工率82.14%，同比略高于去年；同时线型排产比例小幅回升至32%。综合看国内总供应压力不大。需求端制品开工率录得回升，总需求上行。库存方面，上游两油线型库存压力不大；煤化工线型库存中等。聚乙烯中游线型累库，绝对水平在五年同期高位。下游原料和成品库存当周小幅去库。综合看供需面偏强。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯聚合利润回落至低位；拉丝与共聚价差小幅下降，故综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率78.95%，同比高于去年同期水平；拉丝排产比例下降至26.6%。综合看国内聚丙烯供应压力较小。下游制品综合开工同比高于去年。库存方面，上游两油库存偏低，节日期间去库；煤化工库存偏高。中游社会和港口库存累库，二者总体处于5年同期高位。下游则继续补库原料。综合看供需面转弱。

　　策略上建议关注甲醇套利空配交易机会。仅供参考。

　　节后首个交易日，沪胶未受原油端利空影响，重心走高。现货市场跟随，贸易商试探性报盘为主，但市场整体观望不减，交投气氛一般。

　　天然橡胶市场基本面略偏多。供应端国内外产区新胶释放不畅，泰国方面原料收购价格持续上涨，生产成本对胶价构成底部支撑，本周下游轮胎厂开工预计较长假期间整体将有所提升。因此，预计天然橡胶市场短期维持震荡运行为主。

　　丁二烯橡胶BR：

　　价格上涨对上游供应的正反馈。据了解，扬子橡胶10万吨/年顺丁橡胶装置2021年1月12日停车至今；该装置目前重启准备中，初步计划2023年10月20日投料开启，详情待定。锦州石化3万吨/年高顺顺丁橡胶装置计划9月4日起停车检修，目前装置开启运行，负荷基本趋满。另一方面，下游节前集中性被动补库告一段落。期价回落反映上述驱动。关注基差和现货成交情况。观点供参考。

　　有色：

　　隔夜，LME铜收涨66美元，涨幅0.82%，LME铝收涨4美元，涨幅0.18%，LME锌收涨13美元，涨幅0.52%，LME镍收涨460美元，涨幅2.48%，LME锡收涨420美元，涨幅1.71%，LME铅收跌17美元，跌幅0.82%。消息面：美国众议院通过一项为期45天的短期支出法案，避免了美国政府关门。美国9月季调后非农就业人口增33.6万人，为2023年1月以来最大增幅，预期增17万人，美联储年内仍有加息可能。9月SMM中国电解铜产量为101.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅为2.3%，同比增加11.3%；且较预期的98.61万吨增加2.59万吨。SMM统计长假期间全国主流地区铜库存增2.05万吨至9.36万吨，国内电解铝社会库存增8.6万吨至58.2万吨，铝棒库存增3.41万吨至10.37万吨，七地锌锭库存增1.18万吨至9.21万吨。操作建议短线区间交易思路为主，氧化铝正套策略持有。观点仅供参考。

　　工业硅：

　　9日工业硅主力合约开盘于13940元/吨，收盘于14155元/吨，较上一交易日涨125元/吨，涨幅为0.89%；最高价14260元/吨，最低价13730元/吨；成交34216手，较上一交易日减27918手；持仓量56930手，较上一交易日减7749手。现货方面，国内主要地区及港口硅价持稳。华东通氧553现货平均价为15400元/吨，较主力合约收盘价升水1245元/吨，收窄13.54%；华东421现货平均价为16100元/吨，考虑品质升贴水后现货对主力合约收盘价贴水55元/吨，收窄139.29%。节后开市第一天，硅厂与下游成交相对平淡，价格重心有下滑趋势。目前工业硅期现基差处于高位，期现商积极抛售421仓单，价格较硅厂有优势，下游接货情绪尚可。综合来看，伴随下游硅片价格转弱，多晶硅价格陆续承压，硅片厂对于原料采购量环比减少，但工业硅整体供需尚可，短期价格震荡偏弱，建议区间操作为主。观点仅供参考。

　　钢材：

　　多地公布特殊再融资债券发行计划。截至目前，已有内蒙古、天津、辽宁、重庆、云南、广西等地共将发行特殊再融资债券约3167亿元。9月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计960.59万平方米，月环比增12.1%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计636.43万平方米，月环比增0.8%。今年前三季度，新增专项债已发行34492.9亿元。按照全年3.8万亿元的新增专项债限额计算，发行进度超过90%。基本面来看钢材产量持续高位，下游消费环比季节性改善，但幅度有限，钢材库存出现大幅上升，钢材市场交投清淡，钢厂亏损加剧，部分钢厂出台检修计划，预计价格将震荡下跌。

　　美联储表示当前说已经完成加息进程可能还为时。巴以冲突加剧，BDI指数大幅反弹。力拓预计2024财年皮尔巴拉的铁矿石出货量为3.23亿至3.38亿吨，略高于2023年的预测，原因是运营条件持续改善。此外，力拓集团预计在2023年，皮尔巴拉地区的铁矿石出货量不会有变化，仍然会在3.2亿吨到3.35亿吨之间，而且会接近这个范围的最大值。《广西2023—2024年秋冬季大气污染防治攻坚行动方案》发布，将推进重点行业超低排放改造。钢厂亏损加剧，部分地区高炉预备检修控产。基本面来看，由于亏损增加高炉生铁产量可能下滑，预计铁矿石需求将出现下降，与此同时到港量季节性增加，铁矿石供增需降，预计矿价将承压调整。

　　长假后的首个交易日，A股主要指数集体低开后迅速跳水，午后跌幅出现明显缩窄，沪指失守 3100 点，创业板指失守 2000 点。 两市超 3300 只个股下跌，成交额不足 8000 亿，北向资金 2 点恢复交易并净卖出逾 70 亿。行业方面，受华为问界新产品的影响， 华为汽车、高压快充相关的板块大涨，减肥药概念再度活跃，旅游餐饮板块下挫，房地产板块跌幅居前。消息面，外部扰动较大， 俄乌冲突还没有结束，巴以又爆发近 20 年来最大规模冲突，市场 整体情绪低迷。假期期间，美债利率快速上行且与美元同步走强，主要反映的是美国经济增长的韧性，且中国 PMI 回升至荣枯线以 上，总体对指数存在较大支持。对于后市，短期上升力度相对有限，建议保持谨慎乐观态度，可适当低位布局。

　　豆粕：

　　假日期间，在美豆旧作季度库存总量高于预期、美豆优良率回升以及收割提速、原油下跌等多重利空因素影响下，CBOT大豆期货11月合约累计跌幅接近3%，技术上失守1300美分关口，价格重心下移，空头格局不断深化。国内方面，美豆下跌降低大豆进口成本，油厂降价压力明显增加，全国各地贸易商豆粕现货报价下调30-50元/吨。节前国内豆粕期货市场止跌回升，随着美豆收割进度加快和南美大豆保持丰产预期，供强需弱可能成为近期外部市场的主要特征，而成本驱动与市场预期转弱有望推动节后国内豆粕期货市场继续向下寻找支撑。受豆粕现货与美豆弱势影响，国内豆粕期货市场出现明显的补跌行情，短期偏弱震荡运行。

　　油脂：

　　连盘豆油跟随国际油脂走弱，双节国内市场成交清淡，现货基差部分地区小幅上调，本周国内豆油或有一波集中补库，大豆10月船期到港较前期相比偏少，11-1月到港量将会有明显增长。马棕BMD开盘上涨，原油上涨提供支撑，但报告之前市场操作较为谨慎，限制涨幅。国内连盘棕榈油低开，因假期马棕下跌明显及竞品油脂打压。国内9-10月买船较多，供应依旧偏宽松。重点关注MPOB报告及国内库存累库情况。菜油跟随油脂市场延续震荡，双节国内市场成交清淡，近期菜油跟随油脂市场震荡运行，上游加拿大菜籽持续走弱，基差相对节前小幅调整，本周国内菜油库存小幅下调，短期内维持震荡，区域价差较大，加籽十月船期到港延误，未来到港量增量将会有明显增长，库存预计持续累库现象。

　　免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。