需求分析，受家电、汽车需求修复带动，1-5月苯乙烯表需累计同比+11.5%，需求增速相对可观。Q4终端表现为地产弱复苏，家电内弱外强，汽车需求向好，苯乙烯需求有望延续高增长。但是，下游产能扩张导致行业利润快速压缩，尤其PS与ABS跟涨苯乙烯乏力。若苯乙烯强势，PS与ABS仍有可能出现负反馈。 　　供应分析，Q4苯乙烯无新增投产，但出口机会减少以及新增产能放量使得苯乙烯供应趋势性增加，苯乙烯累库压力偏大。上游低利润以及调油经济性凸显的情况下，苯乙烯供需有望再平衡。 　　成本分析，Q4原油以偏强看待，纯苯与苯乙烯成本支撑强势。供需角度，纯苯无新增投产，进口处于高位，加之下游仍处产能扩张周期，纯苯供需预期偏好。基准情形，纯苯需求弹性大于供应弹性，港口库存去库。需警惕下游利润压缩带来的需求负反馈以及下游库存行为的变化。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。